養老理財穩住千億規模，年內多隻產品“撒紅包”

21世紀經濟報道記者李願 北京報道“我這隻理財產品的淨值最近出現了一次大幅下行，發生了什麼，要不要贖回？”近日，在北京工作的賀女士拿着手機對21世紀經濟報道記者展示了其投資的理財產品，併發出疑問。

記者拿過手機並查看了其理財產品公告後瞭解到，其投資的理財產品淨值下跌是由於分紅。拉長時間觀察該產品淨值數據發現，該理財產品淨值相對較大幅度下跌的情況已出現過多次，且每次均與分紅有關。賀女士聽後表示自己安心多了，並表示會繼續持有該產品。

定期分紅是理財產品的一種設計，主要是爲了平衡投資的長期性與流動性，這在養老類型的理財產品中更爲常見。

養老理財產品首次試點發行於2021年底，具有穩健性、長期性、普惠性。據金融監管總局披露，目前有11家理財公司在10個試點城市發行了產品，認購投資者約47萬，規模超過1000億元。養老理財發行以來分紅情況如何？

多數養老理財產品已分紅

資管新規後，理財產品逐步淨值化，理財產品淨值的變化代表着該產品的收益波動，由此投資者對淨值較爲敏感。《中國銀行業理財市場半年報告（2024年上）》顯示，截至今年6月末，淨值型理財產品存續規模爲27.84萬億元，佔比爲97.61%。

養老理財具有長期性，最短投資期限一般爲5年，部分甚至達到10年，對投資者的流動性需求構成一定影響，爲此不少產品設計了定期分紅的條款。

2021年12月3日，作爲首批養老理財試點機構，工銀理財、建信理財、招銀理財、光大理財分別在中國理財網備案了一隻養老理財產品。作爲首批養老理財產品，養老和分紅是這批產品的主要特色。

以建信理財備案的“建信理財安享固收類封閉式養老理財產品2021年第1期”產品爲例，該產品分紅週期爲按月分紅，公告顯示，該產品今年已進行了9次分紅，第9次分紅日爲9月20日，每100份理財計劃現金分配人民幣0.15元，前兩月的分紅額度也是每100份分配人民幣0.15元。

據該產品2024年二季度暨半年投資管理報告顯示，在報告日，該產品份額淨值爲1.053783，累計淨值爲1.093783，而二者之差即爲分紅總和。

招銀理財備案的“頤養睿遠穩健1號養老”則採取成立半年後按季度分紅，目前該產品已經分紅9次，最近一次分紅收益分配基準日爲9月2日，每份理財計劃現金分配金額爲0.006252元。產品信息顯示，9月13日，該產品單位淨值爲1.0237，累計淨值爲1.0738。該產品前8次現金分配金額分別爲0.005099元、0.005000元、0.005003元、0.007500元、0.007500元、0.005000元、0.005000元、0.003750元，基本保持穩定。

光大理財備案的“頤享陽光養老理財產品橙2026第1期”也進行了多次分紅，最近一次現金紅利發放日爲6月28日，每單位份額可獲紅利爲0.0040元。

中國理財網信息顯示，目前51只養老理財的產品淨值均大於1，同時也有14只產品的份額淨值與累計淨值相同，表明這些產品暫未進行分紅，發行機構包括工銀理財、中銀理財、貝萊德建信理財。

“養老理財產品並非必須進行定期分紅。首先，要看產品說明書中是否有分紅條款及分紅條款的設置；其次，產品管理機構也可以根據實際情況決定是否分紅，單位淨值是否大於1是一個重要指標。”一位理財公司人士對記者表示。

記者注意到，上述建信理財養老理財產品說明書中明確，產品成立滿一年後，當產品的份額淨值超過初始銷售面值時，產品管理人可根據產品運作實際情況按月決定是否分紅；上述光大理財養老理財產品說明書中也明確，產品成立後，在滿足收益分配基準日理財產品份額淨值大於1元的條件下，產品管理人有權每半年至少分紅一次。

已有20個月未發行新產品

與持續分紅不同的是，自2023年1月第51只養老理財產品發行以來，過去20個月內未再有新的產品發行。

養老理財產品的推出與當前社會老齡化不斷加深不無關係。2021年9月，原銀保監會發布《關於開展養老理財產品試點的通知》時表示，養老理財是爲促進第三支柱養老金融產品豐富發展，滿足人民羣衆多樣化養老需求。隨着養老理財試點市場反應積極、取得良好開局，2022年2月，原銀保監會發布了《關於擴大養老理財產品試點範圍的通知》，試點範圍由“四地四機構”擴展爲“十地十機構”。

今年1月，金融監管總局披露，養老理財產品是採用符合養老需求的資產配置策略，實現投資者養老資金長期穩健增值的理財產品。自2021年9月試點至今，11家理財公司在10個試點城市發行了51個產品，認購投資者約47萬，規模超過1000億元。

“金融監管總局認真貫徹落實黨中央、國務院關於發展多層次、多支柱養老保險體系的重要決策部署，按照‘小步慢跑，總體漸進’的工作思路，穩妥有序開展養老理財產品試點。”今年7月，金融監管總局資管機構監管司談及養老理財產品試點時表示，目前正在抓緊起草《理財公司監管評級與分級分類監管辦法》，擬將養老理財產品等養老金融業務開展情況納入理財公司監管評級重要考慮因素，並依據監管評級結果對理財公司實施分類監管。

金融監管總局資管機構監管司還表示，繼續穩妥有序推進養老理財產品試點，健全完善養老理財產品相關監管政策，研究制定《理財公司監管評級與分級分類監管辦法》，積極引導理財公司踐行長期投資、價值投資理念，更好滿足人民羣衆多樣化養老金融需求。

目前共計有31家理財公司，即還有20家理財公司未獲得養老理財發行資質。記者瞭解到，已有不少理財公司在積極申請養老理財發行資質。“我們正積極申請養老理財產品發行資質，同步規劃建設養老理財產品體系。”一家股份行理財公司人士對記者表示。

與養老理財有密切關係的個人養老金理財也在穩步發行中，截至目前共有27只產品，截至7月上旬，投資者累計購買金額超47億元。

金融監管總局在《關於銀行業保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》中提到，發展第三支柱養老保險，支持具有養老屬性的儲蓄、理財、保險等產品發展。“隨着制度建設的完善、產品供給的不斷豐富以及個人養老意識的持續增強，養老理財、個人養老金理財有望逐步形成相輔相成、統籌兼顧的發展格局，我國養老理財市場前景廣闊。”一家銀行資產管理部人士認爲。