研究機構：關注這些警告信號，以防美股長期牛市反彈達到頂峰

FX168財經報社(北美)訊 標準普爾 500 指數自 2009 年開始進入長期牛市，今年已是第 15 個年頭，Ned Davis Research 表示投資者應留意潛在峰值的警告信號。#2024年下半年市場展望#

NDR 首席全球投資策略師蒂姆·海耶斯 (Tim Hayes) 在週五（9月27日）的一份報告中表示，長期牛市反彈正處於成熟階段，因此投資者應留意情緒極端等警告信號。

海耶斯說：“什麼可以警示這種局面即將結束？答案取決於情緒——如此長時間以來的積極消息太多，以至於它已經成爲新常態。”

他補充道：“風險在於，缺乏風險規避意識將使投資者面臨牛市開始以來尚未經歷過的一定程度的持續宏觀經濟惡化。”

海耶斯並不認爲股市即將達到頂峰，尤其是在歷史上利率下降對股價起到推動作用的情況下，但他意識到這可能會發生。

海耶斯表示：“過去兩次長期牛市分別持續了 24 年（1942 年至 1966 年）和 18 年（1982 年至 2000 年）。但隨着長期牛市的成熟，我們正在警惕可能面臨風險的跡象。”

股市近期見頂的第一個警告信號是美國股市潛在問題的廣度不斷惡化。

換句話說，如果只有少數幾家公司推動股市上漲，那將是一個不好的跡象，就像 2000 年的長期頂峰一樣。

投資者暫時不必擔心這一信號的閃現，最近的數據顯示市場廣度正在激增。

海耶斯認爲，極端估值將是另一個需要注意的警告信號，他補充說，高估值是在完美的宏觀環境下形成的，如果出現問題，這些估值可能會很快崩潰。

海耶斯表示：“當盈利增長時，昂貴的估值似乎是合理的，但當盈利下降時，這也會使市場變得脆弱。”

當盈利增長和經濟增長達到極端水平時，股市通常也會出現長期高峰，因爲繁榮的另一面通常是增長的迅速減速。

海耶斯表示，1929 年、1966 年和 2000 年的長期股市高峰都與標準普爾 500 指數成分股公司的盈利增長達到頂峰相吻合，“此後，由於人們越來越意識到估值不合理，股價開始下跌”。

該報告指出，儘管估值和盈利增長目前處於高位，但仍可能存在更大的增長空間。

海耶斯表示：“當前的盈利增長水平尚未達到 1929 年和 2000 年的峰值水平，但已經接近 1966 年的水平。”

他補充道：“如果盈利增長放緩，我們預計經濟增長也會放緩。”

最後，海耶斯表示，投資者應關注債券收益率和大宗商品，因爲它們將反映通脹的潛在反彈。通脹反彈加上利率上升，將成爲當前股市牛市反彈的一個不受歡迎的警告信號。

海耶斯總結道：“如果這種情況開始因嚴重的週期性熊市而改變，長期熊市警告將會加強，我們可能會看到估值、盈利增長和經濟表現從極端逆轉。”