許憲春：北交所有望爲中小企業直接融資打開新局面有效緩解融資難

新京報貝殼財經訊（記者 胡萌）10月21日，在2021年金融街論壇上，清華大學經管學院教授許憲春表示，長期以來融資難、融資貴的問題一直制約着中小企業的生存和發展。特別是受新冠疫情影響，經濟下行壓力不斷加大，致使這一問題更加突出。

在他看來，當前我國中小企業融資難主要是因爲四大原因，包括金融服務供給和中小企業融資之間存在的差距；借款方和中小企業之間存在信息不對稱；直接融資服務發揮不足，多層次資本市場建設有待進一步完善；信用擔保體系不健全，制約中小企業融資。

對此，許憲春就中小企業提高直接融資比重提出以下建議，首先，暢通多層次資本市場的有機聯繫，推動資本市場服務結構和質量，更多聚焦於具有創新發展特徵的中小企業，通過資本市場的多層次體系建設，提升中小企業的直接融資比重。

“目前設立科創板並試點註冊制已成功落地，科創板引領示範效應已經顯現，其形成的可複製、可推廣經驗將在更大範圍內推動多層次資本市場深化改革。”許憲春指出，新三板在服務中小企業方面具有專屬性，在資本市場體系建設上，具有承上啓下的中樞作用。

他強調，今年9月3日，北京證券交易所註冊成立。而北交所重點服務企業規模小，科技含量高，創新能力強的企業，隨着後續體系健全配套完善，北交所有望爲中小企業直接融資打開新的局面，有效緩解困擾多年的融資難問題。

許憲春表示，雖然近期三板企業數量呈減少趨勢，但質量有所提升。“按照國務院關於全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定，新三板改革應在資本市場大局中予以部署，通過系統整體改革加強與交易所市場、區域股權市場的聯繫，暢通中小企業在整個多層次資本市場全生命週期中的發展渠道。”

其次，推進北交所與滬深交易所的差異化並行。在他看來，北交所服務的企業範圍可以與滬深交易所服務的企業有一定的交叉重疊，形成京滬深三地交易所功能互補，各具特色，各顯優勢的中國證券市場的新格局。這樣既給了中小企業更多選擇，也有利於形成各個交易所之間的良性競爭。

許憲春還建議建立健全中小企業信用評價體系，以及加大力度，優化融資環境。比如，借鑑國際經驗，組建由政府直接參與的擔保機構，由政府出資並承擔融資風險和社會風險，解決中小企業融資信用擔保問題；大力推進中小企業分級分類監管的數字化轉型，加快健全融資立法政策，爲中小企業發展營造良好的法律環境。

新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 宋鈺婷 校對 趙琳