行業“防內卷”進行時 兩大硅料企業宣佈減產

證券時報記者 張智博

近期，硅料生產企業紛紛宣佈減產計劃。

12月24日，硅料龍頭通威股份在其官方公衆號發佈減產公告。通威股份表示，公司高純晶硅產能超過90萬噸。受西南地區冬季進入枯水期、電力價格環比提升影響，考慮光伏產業總體行情持續處於底部調整階段，旗下永祥股份將逐步安排下屬4家高純晶硅生產公司進行技改及檢修工作，階段性有序減產控產。

無獨有偶。同日，大全能源在其官方公衆號公告，公司將逐步啓動對新疆及內蒙古生產基地高純多晶硅產線的階段性檢修工作，對部分產線進行有序減產控產。目前，大全能源已形成年產30.5萬噸的高純多晶硅產能，是行業主要的市場參與者之一。

多晶硅是光伏產業鏈上游的重要環節。目前，光伏產業整體處於底部調整階段，多晶硅價格長期低位橫盤，生產企業利潤無法保障；西南地區電力價格環比提升更加劇了這一影響。

12月5日，中國光伏行業協會在四川宜賓舉行關於促進光伏產業高質量可持續發展專題座談會，就強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭，維護市場公平競爭秩序，推動行業高質量健康可持續發展進行了充分探討。在此次座談會上，與會企業集體約定自覺控制產能和出貨，避免盲目擴張。

華鑫證券認爲，目前光伏行業自律框架已然形成，或將逐步看到行業去庫存+降負荷有效落地。此次兩家企業宣佈減產也被視爲行業自律的一部分。

山西證券表示，當前硅料企業以降低開工率的方式緩解庫存持續快速上漲的壓力，預計需要3個月或更長時間消化，庫存拐點出現後價格有望小幅上漲，但漲幅有限。

此外，多晶硅期貨上市，也有利於企業降低價格波動風險。12月13日，證監會發布同意廣州期貨交易所多晶硅期貨和期權註冊。廣期所發佈《關於多晶硅期貨合約上市交易有關事項的通知》，宣佈多晶硅期貨合約自12月26日起上市交易，成爲繼工業硅、碳酸鋰之後我國第三個新能源期貨品種。

華鑫證券表示，儘管期貨市場並不直接消納硅料庫存，但可以成爲新的硅料庫存蓄水池。硅料庫存雖然絕對數字較高，但考慮部分品質較低庫存後續無法使用，實際有效庫存數據預期低於表觀數字。看好多晶硅期貨上市之後對硅料行業庫存與產能出清帶來的積極作用。

隆衆資訊認爲，多晶硅期貨的上市將會對行業產生多方面的影響，尤其是對硅料頭部企業的影響較大。頭部企業將通過期貨市場獲得新的銷售渠道，並能夠利用套期保值工具降低價格波動風險，保障其穩定經營。

據證券時報·數據寶統計，多晶硅相關概念股中，有3家及以上機構評級的個股有10只，陽光電源、隆基綠能、通威股份等行業龍頭關注度最高，均有15家以上機構關注。

以2024年淨利潤機構預測中值來看，隆基綠能、通威股份全年虧損金額分別爲75.18億元和49.65億元，與今年三季報的虧損金額相比，機構預測兩家公司第四季度還將繼續虧損。

不過，在行業成功築底後，機構預計兩家龍頭公司業績將迎來逆轉。從2025年和2026年機構預測淨利潤中值來看，隆基綠能、通威股份在未來兩年的盈利金額均在40億元和70億元以上。

除了上述兩隻行業龍頭股外，機構預測大全能源今年全年虧損金額爲14.53億元，2025年盈利金額在14億元左右。盾安環境、南玻A的業績相比2024年，機構均預測增長。