行庫明年Q1投資 集中2年內短債

至於在放款方面，大型行庫高層指出，一般而言中長天期的放款或投資，由於時間上的不確定性，因此利率都應較高，但現在因爲利率倒掛現象，反而天期越短，利率越高，而一般行庫的海外放款，最長都是3至5年，現在7年期的利率反而比3、5年期短，會否使企業想把借款天期延長。

行庫高層表示，除非是涉及建廠相關的專案融資，否則不太可能把借款天期延長，企業的借款利率也只能跟公債殖利率所反應的市場利率與天期對應的水準連動。

銀行業者也不諱言，壽險業者恐怕會面臨比銀行業更大的挑戰，主要在於壽險業的資金與保費收入相關，多半必須作「長天期」的資產配置，以往壽險公司都以投資20、30年期的債券居多，但現在利率倒掛，使得長天期的債券投資利率大縮水，倘若加上新臺幣匯率升值，可說在債市及匯市將面臨雙重考驗。

截至12月9日，30年期的公債殖利率3.56％，不僅已約當10年期公債殖利率3.57％，和1年期的公債殖利率4.72％相較，中間「倒掛」差距更超過100個基點，倘若和11月7日的30年期公債殖利率最高爲4.34％，和1年期公債殖利率只差46個基點相較，近一個多月來利率倒掛情勢惡化由此可見。

這也牽動行庫原本在2023年規劃的債券加碼策略大轉向。現在1年期或2年期的短天期利率爲全體天期最高，若以12月9日的殖利率來看，分別爲4.72％、4.33％，而5年期以上的利率則不到4％，據瞭解，多家行庫已準備對1或2年期的利率加碼比重將佔總加碼比重的一半或三分之二，剩餘部位纔會加碼3年期或5年期公債。