新募ETF火熱 引爆三亂象

臺股示意圖。 聯合報系資料庫

金龍年臺灣資產管理業再度寫下新篇章，中信上游半導體（00941）、統一臺灣高息動能（00939）、元大臺灣價值高息（00940）等新募ETF申購火爆，紛紛改寫各項新紀錄，檔檔飆出新天際線，資金熱潮前所未見，再次見證「臺灣錢淹腳目」可觀實力，不過卻也引發三大亂象遭人詬病，成爲市場熱議焦點。

三大亂象分別爲：一、配套措施與教育訓練不足，造成通路哀鴻遍野：不只一家券商吃不消提早暫停收件，最早是玉山證券13日開出第一槍，因申購量能過於龐大，公告停止申購後，臺新證也公告申購作業收件至14日止，臺銀證只收件到15日中午。至於元大證、富邦證則是公告因申購量能大，新開戶者無法保證能在期限前完成申購。

事實上在這波新募ETF之亂後，投信圈普遍熱議，另類券商壓力測試不合格，包括很多券商電腦硬體老舊，無法負擔短期暴增的作業量等問題都浮現檯面，未來如何改善？已成爲券商間最新熱議話題。

二、臺股近年來在全球表現名列前茅、上市櫃公司配息大方、臺灣長年低利環境，讓投資人都想搭上臺股2萬點列車，首購族踊躍開戶、投資人解約定存、抵押貸款等投入ETF申購，然「投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書」，對定存族、開槓杆的投資人來說反徒增風險。

新產品設計初衷，都是希望協助投資人解決問題，但這三檔ETF的風險報酬等級屬於RR4高風險等級，所謂RR4指通常投資於已開發國家，或價格波動相對較穩定的大區域多國股市，可能有很大的價格下跌風險。

ETF成爲投資顯學，投資人在買進時不應看行銷及廣告等宣傳品、過去回測的歷史數據、配息率等，投資前詳細評估自身風險承受度及所申購產品內涵，多方考量理性投資，才能避免承受非預期內風險。

三、ETF短線過熱且集中，資金瘋狂涌入高股息ETF，讓臺股ETF市場明顯失衡，尤其近年成立的高息ETF選股都走「現在式」，造成持股重複性高，現在追高，後續是有被殺低的風險存在，恐引發多殺多和人踩人的疑慮，且多檔個股暴衝，反加劇波動，與高息ETF持有者訴求的穩定有落差。