新股發行註冊制改革：科創板“破局”，三大交易所全面鋪開

2012年年初，新一輪股票發行制度深化改革醞釀啓動。同年4月28日，證監會發布實施《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》。

2013年11月12日，十八屆三中全會通過《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》，其中提出“推進股票發行註冊制改革”，明確了新一輪股票發行制度改革的方向是註冊制。

隨後，證監會發布實施《關於進一步推進新股發行體制改革的意見》，改革大幕正式拉開。

2014年3月5日，政府工作報告提出“加快發展多層次資本市場，推進股票發行註冊制改革”。第一財經記者作爲“兩會”報道主力記者之一，在人民大會堂見證了這一重要時刻。註冊制改革首次寫入政府工作報告，將中國證券市場股票發行註冊制改革進程，推入了快車道。

然而，伴隨2015年股市異常波動的出現，各項改革進程都被打斷。第一財經記者連續在頭版頭條對關鍵事件進行了緊密報道，並密集邀請專家、學者、行業權威人物深度採訪，建言獻策。

不過，在央行降準、證監會收緊IPO和再融資、證金公司直接出手之後，A股跌勢仍未能止住。2015年7月4日、5日這個週末，對於“股災”能否得救，股指能否掉頭向上，至關重要，全球投資者萬衆矚目。4日上午，第一財經作爲全球唯一一家到場媒體，在金融街“親歷”了監管召集券商等召開的“救市大會”始末，並獨家首發了監管啓動救市的“硬報道”。5日晚間，“最後貸款人”終於發聲，央行稱將協助通過多種形式爲證金公司提供流動性支持。

經過全面救市，市場在2016年下半年至2017年逐步迴歸平穩，註冊制改革進程也繼續推進。

2018年11月5日，科創板宣佈設立並試點註冊制，中國證券市場正式開啓註冊制實踐。與此同時，第一財經開闢科創板頻道，併成立科創研究中心，開啓對“中國版納斯達克”的全景記錄。

2019年7月22日，科創板開市交易。同年12月28日，證券法修訂草案獲通過，並於次年3月施行，確立了股票發行註冊制的合法地位。

2020年8月24日，創業板改革並試點註冊制。2023年2月1日，證監會就全面實行股票發行註冊制涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會公開徵求意見。伴隨上述制度規則的正式實施，中國證券市場邁入全面註冊制時代。

從2012年醞釀改革，到2013年十八屆三中全會提出“推進股票發行註冊制改革”，再到全面註冊制落地，這項宏大的系統改革工程已推進十餘年。

在這10年間，第一財經日報先後發表《新股發行改革再提速，大步邁向註冊制》、《A股“救災”始末：全面動員力挽危機狂瀾》、《新證券法正式起航，中國證券市場“三十而立”》、《全面註冊制改革啓動，三大看點深解讀》等重要稿件。

強大的資本市場是現代經濟的“標配”。當前，資本市場現代化改革尚未完成，市場化、法治化、國際化目標仍有距離。伴隨新國九條頒佈，資本市場深化改革繼續推進。目前證監會及各資本市場參與者，仍在努力推進註冊制走深走實，推動中國資本市場邁向高質量發展。