新東方：高盛下調評級及目標價 毛利波動

【8 月 1 日，高盛發佈研究報告指出新東方相關情況】高盛稱，新東方 2024 財年第四季毛利意外向下，雖未來幾年毛利率或因多種因素上升，但較多學習中心處於擴建階段，可能拖累近期核心教育業務營運毛利。管理層指引，2025 財年學習中心空間容量增長將達按年 20%至 25%。高盛預計新東方 2025 財年首季及全年的非公認會計准則經營溢利將分別按年升 1.6 及 1.9 個百分點，下調其核心業務 2025 年至 2027 年的非公認會計准則經營溢利 3%至 5%，核心收入展望大致不變。高盛下調公司 2025 年至 2027 年集團收入預測 6%，降集團 2025 年至 2027 年的 EPADS 預測 6%至 8%。該行維持“買入”評級，將港股目標價由 86 港元降至 81 港元，美股目標價由 111 美元降至 104 美元。