橡膠系：周跌超預期 關注支撐位表現

【橡膠系行情週報】截至 12 月 20 日，RU2505 合約收盤價爲 17660 元/噸，下跌 865 元/噸，周跌幅達 4.67%。NR2502 合約收盤價爲 14460 元/噸，下跌 620 元/噸，周跌幅達 4.11%。BR2502 合約收盤價爲 13355 元/噸，下跌 90 元/噸，周跌幅達 0.67%。 截至 12 月 20 日，OSE5 月 RSS3 橡膠收盤價 367 日元/公斤，周跌幅 0.65%；SGX3 月 TSR20 橡膠收盤價 193.3 美分/千克，周跌幅 5.01%。 截至 2024 年 12 月 15 日，中國天然橡膠社會庫存 120.3 萬噸，環比增加 3.95 萬噸，增幅 3.4%。青島地區天膠保稅和一般貿易合計庫存量 45.2 萬噸，環比上期增加 1.73 萬噸，增幅 3.99%。 本週中國半鋼胎樣本企業產能利用率爲 78.68%，環比+0.05 個百分點，同比-1.13 個百分點。中國全鋼胎樣本企業產能利用率爲 59.89%，環比+1.41 個百分點，同比-2.04 個百分點。 全球天然橡膠主產區降雨量周環比增加；未來兩週天然橡膠東南亞產區整體降雨量較上一週期減少，對割膠工作影響減弱。 截止到 12 月 19 日，泰國膠水價格 74.6 泰銖/公斤，較上週漲 0.13%，同比去年上漲 39.96%；杯膠價格 62.85 泰銖/公斤，較上週跌 0.95%，同比去年上漲 40.76%，膠水價格表現堅挺，杯膠明顯走弱。 本週期國內丁二烯樣本總庫存環比下降 12.89%。其中企業庫存小幅增加 1.83%，零星裝置變動影響庫存小幅波動，多數供方庫存相對低位。 天然橡膠方面，本週天然橡膠震盪走弱，整體跌幅略超市場預期。盤面下行主要因泰國天氣擾動減少致供應偏緊支撐預期減弱，國內累庫幅度持續增加，令國內天膠偏空情緒漸濃。但短期泰國上量速度有限，疊加海南產區已停割，原料端價格仍處相對高位，盤面下行空間或有限。預計下週天膠價格偏弱運行後或有所企穩，關注 17400—17500 附近的支撐表現。 合成橡膠方面，本週丁二烯市場延續上行趨勢，樣本庫存環比下降 12.89%表明先或流通偏緊，成本段對順丁橡膠價格的支撐作用仍在增強。但現貨市場中原料價格走高未令順丁橡膠價格走高，下游持續消極採購態度令順丁橡膠出貨壓力明顯，現貨報價受此影響小幅下降。預計下週順丁橡膠價格仍難有明顯漲幅，不過因其生產利潤倒掛，盤面下方有一定支撐，周內或窄幅震盪運行。 交易策略上，天膠關注 17400——17500 元支撐表現，連續下跌後盤面下行阻力或加大。消息面缺乏新鮮交易話題前以觀望爲主，若支撐位驗證有效可嘗試背靠支撐位輕倉試多；合成橡膠暫時觀望。