下半年投資如何選？瑞銀胡一帆：重點關注三大趨勢 把握人工智能、黃金等投資機會

21世紀經濟報道 記者 崔文靜 北京報道年中臨近，從全球配置角度而言，下半年投資機遇應當如何把握？

6月27日，瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆進行全面解讀。

胡一帆預計，2024年美國GDP增速將維持在2.3%左右，略低於去年的2.5%；中國GDP增速則有望實現5%左右的政府工作目標。

在胡一帆看來，投資者應當把握三大重點趨勢，包括爲利率下行做好準備，把握人工智能機會，對美國大選結果有所準備。

如此背景之下，胡一帆認爲下半年全球債市、股市均存在上行空間，可以對高評級債券、人工智能、黃金、白銀等進行投資。

此外，中國市場投資策略方面，胡一帆建議堅持“槓鈴策略”，對防禦性板塊和成長性板塊同時配置。

把握三大重點趨勢

洞悉國際大環境，是準確把握全球配置機遇的一大前提。在胡一帆看來，投資者需要重點把握三大趨勢。

首先，爲利率下行做好準備。

從全球來看，核心通脹已經從高點回落。以美國爲例，其在2022年6月達到9.1%的通脹高點，目前通脹已經降至3.3%，預計年底將進一步下降至2.9%。歐洲通脹更是由2022年10月10.6%的高點下滑至2.6%，年底有望再度降至2.4%。

伴隨通脹的下降，全球四大主要央行陸續開啓降息模式。瑞士於3月打響2024年降息第一槍，6月再度降息，每次降息25個基點；瑞典也於5月開始降息；加拿大和歐盟降息則開始於6月。預計英國降息將在8月到來；美國或於9月和12月兩次降息。

其次，把握人工智能機會。

當前，科技頭部企業投資正在大幅增長，如今的人工智能類似於此前的互聯網、平板電腦，是目前最主要的全球發展機遇。

再者，今年是美國大選之年，特朗普還是拜登上臺，對經濟和股市的影響非常不同。

如果特朗普上臺，由於其主張減稅，將總體利好經濟，但負面影響在於貿易政策與國防支出增加；股票方面，特朗普主張放鬆監管，其上臺可以增加潛在併購機會、減少企業稅收。同時，如果特朗普獲勝，美國財政赤字壓力將有所增加。

如果拜登成功連任總統之職，美國現行政策得以延續，整體增長則相對中性。

目前，特朗普與拜登誰將勝出難以預測，隨着投票日的臨近，市場波動可能將上升，投資者應提前做好準備，同時避免因爲政治偏好而進行投資。

人工智能、黃金等值得佈局

對於下半年投資機遇，胡一帆整體較爲樂觀。他認爲，伴隨全球降息的到來，無論是股市還是債市，都會迎來上行走勢。

從全球配置而言，債券方面，胡一帆看好高評級債券，債券潛在收益率將伴隨降息而上升。其預計5年期、10年期國債綜合收益率將分別達到4.8%和5.8%。

股票方面，首先，胡一帆認爲人工智能領域具備中長期投資價值。

一方面，其更爲看好AI基礎設施及其驅動的半導體公司。胡一帆預計，2022年至2027年。AI營業收入複合增長率有望高達70%，雖然當前AI相關個股股價已經較高，短期可能存在波動，但中長期仍然具備配置價值，投資者可以通過投資結構化產品降低波動。

另一方面，胡一帆同樣看好中國AI，其預計中國最終將開發出與其他地區不同的AI生態系統，這將帶來顯著的變現潛力。

其次，中國股票市場佈局策略上，胡一帆建議採用“槓鈴策略”。

投資優質國企，以及金融、公用事業、電信、能源等防禦性板塊；同時，對成長性板塊進行佈局。

再者，大宗商品方面，胡一帆認爲黃金仍然具有上行空間，有望於今年年底達到2600美元每盎司，並於2025年年中進一步增至2700美金每盎司。“整體而言，黃金與白銀存在上漲空間，石油和銅則相對穩健。”胡一帆表示。

此外，胡一帆建議投資者在投資組合中適當加入另類資產，以提升回報、降低風險。