下半年投資佈局 瞄準通膨題材

擔心市場波動者，可鎖定健護、公用事業等防禦型基金，或擁有穩定收息特性的投資等級、成熟國家非投資等級債券基金。匯市方面，因聯準會持續收緊貨幣政策，預期美元后市偏強，非美貨幣將呈偏弱格局。

市場風險部份，未來仍須留意通膨變化，甚至進一步強化聯準會鷹派貨幣政策立場，以及美國經濟是否步入衰退等事件因素干擾。

整體來看，俄烏戰爭未歇，造成全球通膨攀升，未來影響市場關鍵因素仍是通膨數據變化，如CPI、PPI。爲壓抑通膨，美國等多國央行持續採取緊縮貨幣政策，預期通膨有機會逐步趨緩。

從基本面觀察，世界各國陸續解除防疫措施、美國就業市場依舊健康，有助增添經濟動能，再加上美、歐等主要經濟體制造業和服務業採購經理人指數PMI多維持在景氣擴張階段，預估市場在陸續反應通膨與升息議題後，可望重拾上漲動能。

第一銀行指出，第三季看好美股，主要是通膨壓力大增，聯準會施行緊縮貨幣政策以抑制通膨，觀察美國就業市場依然強勁，非國防資本財之新訂單屢創新高，顯示製造端活動暢旺，不含汽車銷售之零售銷售今年前五個月均上揚，顯示民衆消費動能持續，建議分批佈局。

彰化銀行指出，第三季的上半季有許多風險因素存在，全球金融市場在上半季有機會面臨大幅修正，但美國尚未走入衰退的循環。此外，大陸在下半年將陸續推出新的政策加強經濟成長力道，對於全球經濟基本面應有所支撐。

如第三季的市場因通膨、貨幣政策與企業獲利等利空因子而出現大幅修正，在股市短線打底過後，市場有機會在第三季下半季出現一波反彈行情。不過，仍以空方趨勢的反彈看待，暫未扭轉整體空頭走勢。