西線無戰事 資金涌進美股

富蘭克林坦伯頓基金集團旗下凱利投資策略師傑佛瑞．修茲表示，俄羅斯入侵烏克蘭引發市場擔憂商業中斷將影響美國經濟增長前景，但烏克蘭及俄羅斯都不是美國的主要貿易伙伴，美國與兩國的貿易總額合計佔2019年GDP的0.15％。

傑佛瑞．修茲說，俄烏戰爭對美國經濟造成的潛在風險有三個主要傳導機制：一、全球能源價格上升；二、烏克蘭及俄羅斯是許多工業金屬和其他原物料的主要供應者，供應鏈中斷可能會對已經吃緊的汽車市場造成影響；三、與俄羅斯經濟聯繫更高的歐洲經濟放緩。

百達投顧指出，美國在這段時間下跌之後，出現近一年最便宜的位置，但相較於其他區域，美股從「最昂貴」轉爲「略爲昂貴」。實質利率的上升是近期美國價值股表現優於美國成長股的原因，隨着利率走高，未來的獲利折現後價值降低，但這種交易可能正在迴歸常態。

儘管本益比可能存在進一步下降壓力，但自2020年9月以來的12個月本益比已下降20％，顯示在接下來的時間，股票本益比進一步收縮的空間有限。

美股的投資者近期情緒低迷，美國銀行最新的基金經理調查證實了這一個看跌的轉變，這顯示美股進一步大幅下跌的空間有限。

PGIM保德信全球新供應鏈基金經理人楊博翔指出，今年來的升息、通膨及俄烏戰爭引發股市拉回，已讓美國S&P500本益比回到2017年的水準，評價面已具有吸引力，整體而言，地緣政治因素並沒有讓聯準會升息次數預期出現大幅度降溫，對於美股多頭爲一大支持。

臺新ESG環保愛地球成長基金經理人蘇聖峰認爲，俄烏危機和通膨預期升溫，對於經濟可能有些微程度影響，目前美歐等西方國家並未採取軍事行動，要發展成大規模的戰爭機率仍低，也尚不至於發展成核彈級的戰事，地緣政治風險對股市影響短暫，美股有望震盪打底並迎來反彈。