【西街觀察】財政與貨幣聯動，才能穩固市場信心

新一輪財政刺激的規模暫未公佈，但市場對於財政加碼與貨幣聯動的預期不斷升溫。

10月12日，財政部在新聞發佈會上概述了備受市場關注的財政支持政策。財政部沒有宣佈刺激政策的具體規模，表示將待履行法定程序後再做說明。

不少業內人士紛紛給本次會議劃重點，財政政策不僅聚焦短期，也會兼顧長遠，勢必與貨幣政策形成合力。

9月底以來，貨幣政策主動出擊，快速落地了一攬子增量政策，包括降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率、創設支持股票市場穩定發展的結構性貨幣政策工具等，走在市場前面，力求提振市場信心。

而降息，作爲貨幣政策的重要工具，其重要性不言而喻。面對當前經濟形勢，在9月底下調政策利率20基點後，10月帶動LPR和存款利率繼續下行，顯得尤爲必要。

降息的多重效應不容忽視。一方面，它體現了國內政策基準利率通過市場向實體經濟部門的有效傳導，更是對實體經濟融資成本降低、融資負擔減輕的實質性支持。

另一方面，鑑於LPR作爲貸款利率與存款利率的重要定價參考，當貸款利率經歷顯著下調後，存款利率的相應下行便顯得順理成章。

實際上，10月已有一些中小銀行着手降低了存款利率，這一舉動可能標誌着上一輪存款降息週期的結束，亦是新一輪存款降息趨勢的開端。

這也將引導部分資金加速由理財等資管產品，進一步迴流到股市、樓市，從而改善房地產市場與資本市場的預期，促進內循環的暢通與經濟加快復甦。

值得注意的是，近期國內還將加快推動存量房貸利率調整，本次調整後，存量房貸利率將與新發放房貸利率基本拉平，這一舉措不僅有助於減輕購房者的負擔，更將促進房地產市場的健康發展，爲經濟的穩定增長提供有力支撐。

宏觀調控從來都不是簡單爲單一市場服務的工具，而是需要綜合考慮經濟的基本面。

而"一攬子增量政策"作爲宏觀層面的一次系統部署，其內在邏輯清晰、目標明確，旨在通過擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩以及提振資本市場等多方面的組合拳，共同推動經濟的穩健復甦。

在解決民營企業預期問題方面，政策正直接從民營企業最顧慮、最擔憂的環節着手，加快基礎性的法律出臺，體現了政府對民營企業的深切關懷和堅定支持。

同時，對於地方政府債務問題的解決，也是當前經濟循環暢通的關鍵所在。破解當前經濟難題，唯有準確把握全局的關鍵節點與核心所在，方能真正激活經濟的內在動力，促進投資與消費模式的根本性轉變，爲股市與房地產市場的穩健前行提供堅實支撐。

前期寬鬆的貨幣政策密集出臺，後期財政政策如何打好配合將成爲關鍵，未來政策有效落地，直接觸達企業和消費者，才能最大限度發揮乘數效應，提振市場主體信心。

北京商報評論員嶽品瑜