無懼雜音 升貿下半年不看淡

升貿近年H1營運

錫製品廠商升貿（3305）產品結構調整有成，無懼市場雜音，上半年營運淡季不淡，加上業外有處分廠房利益挹注，上半年獲利創歷年同期新高。

展望下半年，儘管大環境雜音仍在，但公司看好電源客戶、網通、伺服器等需求穩健，低溫錫轉換也有望逐步顯現，對下半年營運維持審慎樂觀看法。

升貿上半年營收48.62億元、年增37.52％，稅後淨利5.2億元、年增94.95％，每股盈餘3.95元，主要受惠第一季有處分廠房利益挹注，不過排除業外收入，本業表現在出貨量成長下，也是保持成長。

第二季營收22.59億元、年增23.88％，稅後淨利1.35億元、每股盈餘1.03元，營收穫利較第一季下滑。升貿表示，其實以出貨量來看，第二季是與第一季持平、且優於去年同期，主要衝擊在國際錫價崩跌，不過升貿也強調此現象爲短期，觀察錫價崩跌有50％幅度的狀況下，升貿營運只有小幅下滑，預期後續營運將會回穩。升貿表示，雖然景氣尚不明朗、市場變數不少，但目前來看許多成長動能仍在，如先前切入的電動車充電樁產品，在環保趨勢下，包括電動車本身及周邊充電裝置仍都還在成長階段，還有低軌衛星、載板用BGA錫球、陸系家電廠，也都是看好的成長動能。

至於消費性PC／NB方面，升貿則認爲，電腦類市場今年普遍保守、下修，量的成長力道也不像過去兩年那麼大，但對升貿來說預期影響有限，除了剛性需求仍在，更重要的是節能減碳、低溫製造趨勢下，客戶端爲達到碳排標準，已逐漸將NB裡用到的錫轉爲低溫錫，由於製程轉換需要時間，預計第四季會有較明顯的量，也因此升貿預期，雖然整體供給NB的量可能受市場影響下降，但是低溫錫比例提升，對於產品組合來說反而有利。

此外，法人指出，錫製品產業特性除了要有技術門檻，現金部位也很重要，去年國際錫價飆漲時，許多中小型同業因營運週轉金不順而陸續退出，讓原本的市佔率空了很多出來，因此即使下半年景氣急凍，競爭者減少的情況下，對升貿來說接單仍有優勢。