我‧思‧我‧見－認識優秀的投資者

不幸的是，我們在嘗試預測未來時，很自然地側重在負面資訊和觀點上，而且身邊看壞投資的人多不勝數。另外，我們傾向簡單地總結歷史，並且不準確或不完整地倚賴過往數據來大膽預測未來。

舉一個可能錯誤的例子。如果我告訴你，在接下來的兩年裡，世界將爆發前所未有的疫情，兩年後新的變種病毒迅速傳播，美國一天內將有超過100萬起病例。你相信股市會在那種環境下年化上漲30％嗎？正如你可能猜到的那樣，我也從過去兩年發生的事情中汲取經驗。

從歷史取經 保持樂觀

當然，我並沒有預測到2019年底全球會爆發疫情。更糟糕的是，我最初對新冠肺炎的認知只是參考非典型肺炎的經驗，當時我住在新加坡。因此，我認爲中國將迅速控制新冠肺炎，而且我花了很長時間才明白到疫情帶來的挑戰。然而作爲一名投資者，有兩件事讓我受益匪淺，就是我的樂觀性格和投資方法。

如果我對疫情有準確的預測，我可能未必會一直看好股票。但我對前景保持樂觀，加上我一直保持投資，而且在此期間各國政府大力推出財政和貨幣刺激政策，提升了投資組合表現。

在投資計劃方面，我會在市況疲弱時增加投資，很少在多頭時減持。這樣做是基於三個基本信念：1、長遠看好股市向上；2、在任何12個月期間，股票漲幅普遍能顯著優於債券表現；3、市場熊市的時間非常難以掌握。我想大多數人會同意前兩點，所以讓我們探討具爭議的第三點。

首先，分析師使用許多指標來顯示股市可能會表現疲弱，例如以保證金融資的股票購買量、倒掛收益率曲線、股票市值佔國內生產總值的百分比等。然而，我們尚未找到任何可靠的指標，足以改變我對12個月或更長時間內的第二個信念。

熊市難掌握 長期投資是良策

其次，人們常常忽略的是，不僅要把握高點的時機，還要把握再進場的時機。以這次疫情的經驗爲例：如果你在2020年3月至4月股市波動時不作爲，相比起在全球股票見頂一個月後賣出，然後在低點一個月後再進場，前者的情況會好得多。在後者的情況下，你再進場時的價位可能會較賣出時高出10％。

當然，真正的結果往往要糟糕得多。我認爲太多投資者在疫情期間拋售股票，導致投資嚴重不足，錯過了最初的反彈，並一直等待更好的進場價位。

那麼，這些投資者應該怎樣做呢？我有三點建議。首先，要確定未來2～3年的投資配置。其次，從小處開始，但要對準目標開始投資。做好相關風險的評估定期將儲蓄注入投資，如果債券或股票被拋售，你可以考慮增加投資，同時不只是注意看壞投資的言論，因爲這些說法可能會損害長期投資組合的表現。第三，保持多元化。開始投資時儘量不要專注於個別領域。當基礎配置建立後，可以再增加各類投資，這樣大家便可以成爲優秀的投資者了。