微短劇內容端供給充足 精品化或成爲趨勢

華金證券近日發佈傳媒行業研究報告：微短劇內容端供給充足，精品化或成爲趨勢。

以下爲研究報告摘要：

事件：根據ADX短劇版數據顯示，2024上半年國內微短劇投流規模超116億元，參與投流的微短劇總數（去重）超2萬部，其中新劇總數超1.35萬部，佔比約68%；上半年，月均投流短劇8259部，其中新劇2240部。

內容供給充足，各類型劇集特徵逐步顯現。根據艾瑞諮詢統計，2023年全年微短劇創作規劃備案3574部、上線備案584部，相比2021年分別增長382.2%和445.8%，供給端創作熱情高昂。根據抖音數據，2023年微短劇用戶規模已超過5億，經常觀看微短劇的用戶佔比近40%，15-29歲用戶佔比64.8%，女性佔比73.4%。微短劇用戶主要考量因素包括製作質量、劇情題材和演員表演。微短劇熱播題材方面，長、短視頻平臺呈現一定差異，短視頻平臺側重愛情、生活類敘事內容，長視頻平臺側重創新內容如都市、懸疑、古裝等，發掘新內容可行性。微短劇整體上線數據短視頻平臺具有明顯數據優勢，未來頭部平臺上線數量差距或將縮小，短視頻平臺上線數量優勢會進一步放大。現階段微短劇商業變現主要通過廣告營銷、付費充值、版權分賬、電商帶貨。面向B端廣告營銷和麪向C端付費充值是最主要變現來源。

頭部平臺資源集中帶動行業發展。根據抖音數據統計，2023年微短劇票房達到373.9億元，約佔全年中國電影總票房70%，預計2027年將超1000億元。2023年微短劇供給企業已超過30萬家，產業鏈核心製作業務MCN機構、專業短劇創作影視機構22.9萬家，上游供給豐富。抖音爲微短劇主要播出平臺，上線數量455排名第一，2024年3月播放量同比增長350%，付費用戶增長10倍，付費金額增長5倍，次日復訪率增長50%，用戶需求持續增長。根據DataEye統計，預計全年規模在250億-300億元，其中巨量引擎投流規模超210億，騰訊廣告超50億，其他媒體平臺約30億。由於行業競爭加劇、盜版短劇、監管趨嚴影響，微短劇行業面臨增速逐步放緩的挑戰，但整體行業規模受市場需求驅動仍然呈持續增長趨勢。受到國家監管與用戶需求影響，微短劇內容精品化成爲推動行業發展關鍵要素。AIGC技術的發展解鎖新質生產力，助力短劇行業降本增效提質並豐富體驗內容。國內網文平臺前期出海發展和用戶體量的積累爲短劇出海創造良好環境，爲行業帶來新機會增長點。

投資建議：微短劇內容端供給充足且行業票房穩定提升，頭部平臺與新技術發展有助於行業生態建立。建議關注：中文在線、閱文集團、天下秀、華誼兄弟、捷成股份、芒果超媒、天娛數科、引力傳媒、視覺中國、快手-W等。

風險提示：政策不確定性、用戶偏好不確定性、行業發展不及預期等。（華金證券 倪爽 ）

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