退撫基金操作好 不破產

目前除了重新檢討各項年金給付的所得替代率、保險費率及給付條件外,如何提升年金操作績效,延緩破產時間實刻不容緩。據銓敘部公佈精算結果,公務員退撫基金負債高達2.3兆餘億元,軍公教的年金帳戶將在15年內相繼破產,若要維持未來50年財務平衡不破產,提撥率要提高爲現行費率12%的3倍多,令人憂心。據悉,基金績效只要提高1%,即相當於5%的提撥率;換句話說,只要年金操作績效提高4%至5%,或可維持年金收支平衡。

此外,敘述部表示,目前公保準備金淨值2533億元,但準備金投資平均獲益率爲3.23%,算差強人意;而截至去年底的軍公教退撫基金,實際可運用結餘數爲5653.3億元,但去年已實現收益數加計未實現收益損失達108.8億元,年收益率爲負1.9%;其中自行經營部分賠了80.4億元、年收益率負2.2%,直叫人不忍卒睹。

其實,不只軍公教退輔金績效不彰;勞保、勞退基金投資運用績效也不盡理想。截至今年6月底止,整體勞動基金規模爲3兆1921億元,勞保基金規模爲6850億元,其他尚含就保基金,職災保護專款,積欠工資墊償基金等。經評價後,整體勞動基金收益爲612億元,收益率2.03%,對基金挹注仍是有限。

揆諸全球著名的退休基金每年均能創造優異的操作績效,如挪威的「政府養老退休基金全球基金」10年期收益率績效是6.8%、「加州公務員退休基金」30年期收益率績效爲9.4%、韓國「國民年金公團」10年期收益率績效近7%,不外乎是得之於靈活、多元、審慎的操作策略。

長期以來,國內退休基金操作保守、限制又多,尤有進者,人爲的舞弊案亦接二連三。若在原有制度下,舉凡專業人員編制的調整、鬆綁投資標的限制、更多元的資產配置、彈性及操盤人員的績效制度,均有再檢討必要。

新加坡的勞退基金全面朝向退休金自行管理模式,自2000年改爲勞工自選新方案,施行6年後的平均投資報酬率高達7%;而香港的強積金年收益率更高達12%,可以參考。否則,考慮整並各類退休基金,另籌組主權基金,再委由國際知名專業人才管理。退休金無疑是退休生活的一種保障機制,必須同舟共濟,才能共度難關。(作者爲淡江大學財務金融學系教授)