投資級債 單週吸金22億美元

債券基金資金流向

美國多位聯準會官員近來釋出偏鷹談話，強調控制通膨的重要性，美國公債殖利率再次攀升，債券表現普遍承壓。根據美銀引述EPFR統計顯示，過去一週債市資金流向分歧，其中以投資級債單週淨流入約22.2億美元，爲主要債市中資金動能較佳者，其餘則呈淨流出狀態。

美國聯準會官員於世界央行年會上表達應持續借由升息控制通膨，市場預期聯準會於今年9月升息幅度恐偏鷹派，投資情緒轉爲保守，美國10年期公債殖利率單週走升7個基點再次升破3％關卡，全球債市包括風險與避險型債券資產幾乎全線走跌。

安聯美國短年期非投資等級債券基金經理人謝佳伶表示，今年以來在包括通膨、利率走向正常化及地緣政治風險等因素影響下，市場情緒指標美國10年期公債殖利率雖有震盪但整體仍持續走升，全球多數債券資產表現面臨逆風。

從資金流向來看，從今年初至今，全球三大主要債市皆呈現資金淨流出狀態，其中投資級債淨流出金額已累積逾1,200億美元，整體動能較去年明顯疲弱。

全球主要債券資產年初至今的表現大多受到壓抑，其中又以新興市場債跌幅爲較大者，而過往較被視爲避險資產的政府公債與投資等級債也有一定程度跌幅；相較之下，風險取向較強已開發市場非投資級債跌幅卻相對和緩，波動度也並無較傳統避險債券更大，成爲債市中值得注意的資產之一。

觀察美國非投資級債基本面，美國公司近年來多願意將現金用於償債以利營運穩定、資產負債表穩健，而違約率預計在明年底或可能微幅上升，但仍會在2％以下，遠低於長期平均的4％，債信狀況良好，若在投資時進一步聚焦存續期較短的短年期債券，也有望進一步降低債券到期前受到利率震盪或走升帶來的波動，在追求收益的同時，也嚴控波動與各式風險。

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人李怡慧則看好「Fallen Angel債券」因爲債券信用品質較佳，有超過九成債券發行人爲BB級，不論債券升評或降評皆有獲利機會，且在Fed升息後逢低佈局，後市可享有甜蜜報酬，因此成爲現今債券市場的當紅炸子雞。