體育賽事助推上半年面板行業盈利 智能投影與彩電行業進一步分化

在體育賽事助推下，面板雙雄京東方、TCL科技上半年業績加速恢復，歸母淨利潤增速遠高於營收增速。彩電行業再度分化，海信視像歸母淨利潤較一季度有所修復，康佳集團繼續承壓，虧損進一步擴大。

智能投影風光不再，極米科技、光峰科技歸母淨利潤都大幅下滑。今年以來，電視開機廣告與“套娃”收費被專項整治，用戶觀看電視將更加流暢。此外，新一輪“以舊換新”政策落地，不過對電視全年整體銷量的影響或並不顯著。

顯示面板行業有所回血

2024年以來，全球經濟復甦仍緩，終端需求未見明顯好轉。不過，海外市場在6月-7月舉行的國際體育賽事歐洲盃、美洲盃及巴黎奧運會的拉動下，需求有些許恢復。

奧維睿沃數據顯示，2024年上半年全球TV面板出貨量同比增長1%，出貨面積同比增長7%。其中，第二季度TV面板出貨同比增長1%，出貨面積同比增長6%。

上半年面板企業業績對比。新京報貝殼財經記者製圖。

面板龍頭京東方與TCL科技表現不錯，歸母淨利潤都有三位數增長。京東方主營業務中，顯示器件業務收入780億元，同比增長15%；MLED業務收入40億元，同比增長116%。

平安證券分析師付強提到，京東方業績同比大幅改善，主要原因爲上半年面板價格上漲、公司行業頭部地位進一步鞏固、OLED出貨量同比提升等因素共同作用所致。伴隨LCD週期趨弱以及公司產線折舊趨於尾聲，公司LCD盈利能力有望進一步釋放。

TCL科技半導體顯示業務營收499億元，同比增長40%；淨利潤27億元，同比改善61億元，其中第二季度盈利22億元，環比增長300%。與此同時，TCL華星參與樂金顯示(中國)有限公司70%股權和樂金顯示(廣州)有限公司100%股權競買報價，並被確定爲本次股權競買的優先競買方。

東吳證券分析師馬天翼認爲，上半年面板行業供需改善，主要產品價格穩步提高，TCL科技積極優化商業策略和業務結構，盈利能力顯著改善。公司參與LG中國股權競買，如達成最終交易協議，TCL華星將進一步豐富半導體顯示產線技術，行業集中度亦將進一步提高。

“上半年品牌提前釋放需求，採購增加，但終端表現低於預期的情況下，品牌整體庫存水位偏高。當前價格面臨拐點，面板廠和品牌關於三季度的需求和支持費用仍未確定，面對品牌採購需求有下修的風險，內地面板廠計劃減產，下半年全球電視面板出貨面臨較大挑戰。”奧維睿沃總經理陳慧提到。

彩電企業分化，康佳集團承壓

彩電市場需求從普及型需求轉變爲更新換代需求。奧維雲網推總數據顯示，2024年上半年中國彩電市場零售量同比下降7.9%，零售額同比增長7.1%。

上半年彩電企業業績對比。新京報貝殼財經記者製圖。

上半年，TCL電子營收增長最快，創維集團與康佳集團同比下滑，康佳集團接近腰斬。歸母淨利潤方面，海信視像雖然最高，但增速出現下滑，不過相比一季度已明顯恢復；TCL電子歸母淨利潤增長最快，康佳集團又出現大虧。

海信視像智慧顯示終端(不含激光電視和商用顯示業務)銷量爲1289萬臺，智慧顯示終端業務收入201億元，同比增長6.30%。新顯示新業務收入34億元，同比增長14.61%。

開源證券分析師呂明認爲，海信視像上半年受短期面板成本擾動致利潤率承壓。長期來看，考慮到日韓品牌供應鏈優勢減弱以及中日韓品牌產品力差距縮小，繼續看好以海信爲代表的中國品牌在品牌力提升以及渠道持續深化下全球份額的提升。

TCL電視出貨量達1252萬臺，同比增長9.2%；收入259億港元，同比增長23.2%。其中，2024年第二季度TCL電視出貨量達668萬臺，同比增幅12.9%，環比增幅14.3%

“TCL電子上半年伴隨產品競爭力提升以及市場/渠道覆蓋面擴大，海外彩電特別是歐洲彩電業務有望穩步增長。毛利率階段性受彩電業務擾動，內部提質增效下費用率持續改善。”呂明提到。

創維集團智能電視系統產品在中國內地市場營業額55億元，同比增長22.3%。海外市場營業額爲40億元，同比增加3.1%。由此計算，創維集團上半年智能電視業務營收95億元。

四川長虹電視業務收入72億元，同比增長19.19%。康佳集團彩電營收21億元，同比增長10.25%；毛利率2.21%，同比增長3.86%。

“儘管近年來中國彩電市場零售量規模所有縮減，但這並不意味着市場完全失去了活力。相反，在限量競爭時代背景下，中國彩電市場正在經歷一場深刻的結構性變革。這種變革不僅體現在產品技術的提升，還反映在產品結構的優化上，結構升級正在成爲當前中國彩電市場發展的主基調。”奧維雲網總裁助理兼消費電子事業部總經理翁振華認爲。

智能投影行業遭遇“成長煩惱”

智能投影行業正從高速增長到盤整期轉變，奧維雲網推總數據顯示，2024年上半年線上市場零售量規模同比增長3.4%，零售額同比下降12%。

上半年投影企業業績對比。新京報貝殼財經記者製圖。

行業企業也面臨壓力，極米科技、光峰科技歸母淨利潤都出現大幅度下滑。光峰科技主動調整C端業務經營策略並加快清理C端庫存，C端業務收入佔比和毛利率均有所下降。

第一季度，光峰科技影院業務營收1.53億元。受影片供給影響，公司影院業務第二季度業績環比有所下降，營收1.14億元。公司專業顯示業務營收2.01億元，同比持平；其中，工程領域營收1.24億元，同比增長近24%。

極米科技從“優等生”滑落。公司提到，2024年上半年，國內投影市場需求側仍然承壓，公司努力拓寬銷售渠道，加快品牌出海與全球化戰略步伐，報告期內公司海外收入取得增長，抵消了國內需求疲軟對整體收入的影響。

華安證券分析師鄧欣表示，極米科技上半年內銷營收下滑主因老品去庫價格下移和產品結構變化，外銷高增帶動盈利轉增。部分老品去庫導致毛利率同比下滑，但是受益海外佔比提升環比已有改善。隨着未來收入結構進一步調整，毛利率有望逐步修復。

消費電子品牌安克創新上半年營收96億元，同比增長36.55%；歸母淨利潤8.72億元，同比增長6.36%。其中，無線藍牙耳機、無線藍牙音箱、激光智能投影類收入23億元，同比增長30.84%。

翁振華認爲，疫情結束後，消費者的購買力和信心未能完全恢復，對於智能投影這類非必需品的購買變得更加謹慎。加上彩電行業持續向大尺寸發展，移動屏也爲消費者提供了更多的選擇，在一定程度上擠壓了智能投影的市場需求。

一直以來，看電視難、看電視貴，成爲不少人心中之鯁。從去年開始，國家相關部門開始大力整治電視開機廣告和“套娃”收費問題。目前，有線電視和IPTV開機廣告全面取消；“套娃”收費方面，各指標合格率均超過96%。

“聚焦彩電市場，隨着以舊換新政策的持續推進，將會對彩電二級能效及以上的產品產生積極的拉動作用，但是考慮到當前階段彩電二級能效及以上產品佔比相對較低，惠及面相對較窄，對於全年整體銷量的影響或並不顯著。”翁振華提到。

新京報貝殼財經記者 陳維城

編輯 嶽彩周

校對 柳寶慶