碳酸鋰：價格續跌 庫存累積 後市不宜悲：鋰鹽

【週四碳酸鋰期貨盤面延續跌勢，主力合約 LC2411 跌 3.21%收於 72400 元】現貨方面，8 月 15 日富寶鋰電網數據顯示，電池級碳酸鋰報 72500/噸，降 2000 元/噸；工業級碳酸鋰報 70500 元/噸，降 2000 元/噸；電池級碳酸鋰長協均價 76250 元/噸，降 350 元/噸。氫氧化鋰指數報 73667 元/噸，降 333 元/噸；鋰輝石（非洲 SC 5%）報 430 美元/噸，持平；鋰輝石（中國 CIF 6%）報 855 美元/噸，降 10 美元/噸；鋰輝石指數（5%≤ Li2O ＜6%）報 6113 元/噸，持平；鋰雲母指數（2%≤ Li2O ＜4%）報 2515 元/噸，持平；磷鋰鋁石（7%≤ Li2O ＜8%）報 8325 元/噸，降 100 元/噸；富寶滷水（硫酸鋰）折扣係數報 77.5%，係數較昨日持平。供應方面，近一個多月來碳酸鋰周度產量從 1.5 萬噸的高位波動回落，上週產量 14031 噸，周環比下降 142 噸。需求方面，8 月正極材料需求企穩並有所回升。庫存方面，上週全行業樣本庫存增加 3138 噸至 130655 噸，庫存累積速度延續放緩同時總的庫存壓力仍在持續增加。供給減量需求平穩，同時表觀庫存持續累積，數學邏輯對應着的是隱性庫存的深度去化。在需求尚有支撐的情況下，隱性庫存的過度去化或阻滯盤面的偏弱運行態勢，甚至構成新一輪反彈的基礎，對盤面後市表現不宜過度悲觀。硫酸鎳方面，硫酸鎳持穩。供應端，硫酸鎳挺價減產，以及 MHP，高冰鎳等原料利潤恢復，近期鎳價下行後，挺價力度有所減弱。需求端，7 月-8 月，三元前驅體、三元正極排產預計均有部分增量，需求逐步回暖。就價格而言，鎳價下跌下，硫酸鎳穩定但缺乏上行驅動，未來原料端也有進一步供應改善預期。相對強弱來看，鎳豆溶解硫酸鎳，硫酸鎳轉產精煉鎳板虧損延續，目前僅高冰鎳爲原料生產利潤表現相對好。