臺股靠強健體質度過逆風期

瑞銀論壇重點摘要

第17屆瑞銀臺灣企業論壇（UBS Taiwan Conference）開跑，恰逢國際多事之秋，瑞銀論壇本次不僅討論產業基本面，客戶更高度關心地緣政治、通膨高漲等不同層面議題，瑞銀看好，臺灣憑藉優異經濟成長動能與穩健出口加持，有能力挺過外部逆風侵擾。

瑞銀證券臺股策略分析師陳玟瑾日前領先下修臺股指數高點預期，由18,530點降至15,780點，指數位階並無過度悲觀，但調整方向精準預告下修風險，短短時間已經達陣，也讓論壇未演先轟動。她最新強調，總體經濟不確定性、流動性衰退，恐使市場波動增加，此時必須兼顧防禦性。

瑞銀亞太區基礎原物料暨臺灣區研究部主管甘清仁指出，臺灣在供應鏈中擁有特殊且重要地位，本次論壇吸引全球400組機構投資人與會，企業代表則接近百家，顯示外部結構性、週期性變數交錯，機構法人積極要從臺股重要企業的觀點中釐清方向。

瑞銀亞太經濟分析師鄧維慎則提出幾大面向，看好臺股度過外部風暴，首先，臺灣2022年經濟成長率有3.3％，2023年的經濟增速也保持3％以上，動能無虞；其次，今年就是臺灣通膨高點、CPI年增率估爲2.9％，2023年會跌回2％以內。加上臺灣資本開支增長結構擴及科技與非科技行業、相當全面，出口表現依然良好，以及經常帳盈餘可觀、達GDP的15％左右等優勢，判斷臺灣有能力走過經濟週期的波動。

另外，市場關心的科技產業前景上，瑞銀證券臺灣硬體科技研究部主管陳星嘉點出，PC需求2022年將出現高個位數衰退、2023年持續衰退，最快必須到2024年止穩，相對地，雲端伺服器爲硬體中最強健項目，推估今年仍保有雙位數幅度成長。

瑞銀證券亞太區半導體產業分析師林莉鈞則針對半導體上游領域說明，半導體不含記憶體相關企業營收2022年可年增15％，然2023年增速放緩至5％，半導體產業週期修正，預計2023年第二季纔會落底。不過，持續看好高效能運算（HPC）、車用領域未來五至十年發展性。