伺服器兩大龍頭世芯-KY、信驊難分高下 族羣多方氣勢延續

同屬伺服器相關供應鏈的世芯-KY及信驊各有擅場,也讓臺股這次鼓王爭霸戰更有看頭。(圖/翻攝自PCHOME股市、報系資料、翻攝自國立清華大學校友服務中心)

臺股3月14日站上兩萬點後,領軍的股王股後之爭,成了投資人看盤新焦點。ASIC(客製化晶片)大廠世芯-KY(3661)去年8月超車伺服器遠端晶片廠信驊(5274),以股價2380元登上股王后,一路領軍,直到今年三月中大盤上兩萬點後,投信賣壓涌現,而信驊反而在法說會上釋出AI伺服器及一般伺服器都將搭仔更多的遠端管理晶片(BMC)的營運展望佳音,27日股價一舉衝上漲停3215元,順利奪回股王。

股王股後更迭,代表產業的興衰。翻開股王歷史,從2001年以來,臺股股王幾乎是一年換一個,唯有光學鏡頭大廠大立光(3008)因爲蘋果概念題股題材,一路從2012年登上股王,2017年寫下6075元的臺股天價紀錄,直到2021年,股王寶座才被電源管理晶片廠矽力-KY(6415)超過。

隨着AI產業崛起,股王之爭輪替到IC設計族羣。2022年3月,矽力-KY股票分割「一拆四」,信驊趁勢登上股王,股價從2830元最高來到3150元,直到2023年8月,由於客製化晶片受惠於AI需求大增,世芯-KY拿下亞馬遜、英特爾大單,順利超車信驊,登上股王。

世芯-KY接獲亞馬遜及英特爾的AI晶片客製化訂單,奠定登上股王的基礎。(圖/翻攝自amazon官網)

時隔7個月,3月27日,股王大戰再度上演,信驊因爲AI伺服器崛起而影響了一般伺服器需求,壓抑股價多時,世芯-KY則因AI伺服器客製化晶片需求大增,因爲伺服器產業的此消彼漲,讓兩家公司股價往往因爲一有風吹草動,信驊及世芯-KY股價呈現追逐戰,一下子股王世芯-KY擴大領先差距,一下信驊又拉近距離,堪稱近期最激烈的股王大戰。

重新奪回股王的世芯-KY,由董事長關建英和總經理沈翔霖創辦,兩人曾在矽谷創辦IC設計公司Altius,2003年回臺成立世芯,主要業務則是爲IC設計系統公司提供委託設計服務(Fabless /Asic Design Service),協助進行晶片設計。

讓世芯-KY一戰成名的,是挖礦商機,2013年,接到KnC Miner以及Avalon等礦機廠商訂單,但隨着挖礦需求衰退,甚至讓世芯-KY在2016年出現虧損。2018年,中國飛騰來臺尋找可以量身定做晶片的供應商,世芯獲得青睞,營收也從2020年起開始狂飆,原本30-40億元,直接飆升到70億元,2021年衝破100億元大關,2022年再來到137億元,2023年更來到304億元,獲利更是翻倍跳,從每股稅後純益約5-7元,2020年直接翻倍到13元,2021、2022年都超過20元,2023年更見到3字頭的33元。股價跟着長紅,2021年2月首次進入千金俱樂部。

不料中國飛騰在2021年4月被美國政府列入出口管制的實體清單,世芯-KY股價也在4月9日連跌5根跌停板,最低還來到363.5元。所幸世芯-KY其他客戶訂單也開始浮現,包括英特爾旗下AI晶片公司Habana晶片訂單及2022年亞馬遜AWS AI晶片訂單,也讓世芯-KY業務重心由中國轉向美國。

信驊也受惠於一般伺服器需求將回升,2024年營收樂觀看好。(圖/翻攝自信驊官網)

暫居股後的信驊,二十年前的成軍則與AI伺服器大廠廣達有關。信驊董事長林鴻明自清大電機科系畢業,當兵時讀了Silicon ValleyFever(矽谷熱),瞭解矽谷半導體產業發展脈絡,便以IC設計領域爲工作職志。退伍後,他進入矽統科技,從工程師一路晉身到副總經理,卻在43歲那年,因爲公司組織改組而突然中年失業。

後來在一場球敘,林鴻明遇到廣達(2382)旗下雲達科技總經理楊麒令,雲達主要做伺服器代工,讓林鴻明看到伺服器這條嶄新的道路,轉而召集老同事,2004年,八個人集資了3600萬元成立信驊,專攻伺服器相關晶片。

信驊營運也是相當穩健,自2013年掛牌以來,除了2023年因爲一般伺服器需求下滑外,每年都交出2位數的營收年成長率,獲利更是幾乎都交出年增率20%起跳的成績單。

根據外資券商研究報告,對於世芯-KY 2024年EPS預估,其中中位數由78.51元上修至81.17元,其中最高估值96.87元,最低估值59.32元,預估目標價爲5000元。至於信驊2024年EPS預估:中位數由27元上修至48.21元,其中最高估值61.51元,最低估值40.69元,預估目標價爲3320元。

「在AI的驅動下,IC設計已經成爲臺股的重要族羣,整體來看,伺服器的需求依然向上,包括AI伺服器及一般伺服器,廠商的資本支出也有增無減,因此不管是客製化晶片或是遠端管理晶片,其需求都是成長持續。而這場股王爭霸戰,預料也將是臺股有史以來最激烈的一場。」法人表示。

「從基本面的角度來看,世芯-KY跟信驊兩間都是很好的公司雖然都是伺服器相關的公司,但專注的領域大有不同,也都是龍頭公司。所以只要世芯和信驊皆處於正向的狀態下,將有助於相關伺服器族羣的多方氣勢繼續延伸。」華冠投顧分析師範振鴻告訴CTWANT記者。

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