失業攀升 美經濟陷衰退焦慮

美國7月非農就業數據爆冷，失業率創近3年新高，陷入經濟衰退恐慌。圖爲美國街頭商店徵人廣告。（美聯社）

美國7月非農就業數據爆冷，失業率創近3年新高，加劇了投資者對經濟衰退的擔憂。過去2年半來，美國聯準會（Fed）一直聚焦於對抗高通膨，預料今後將被迫轉向，開始着重於穩住勞動市場，以防經濟「硬着陸」。華爾街大行也齊改口，摩根大通和花旗預期聯準會年內兩次各降息2碼。

VIX指數盤中飆59％ 收26.04％

美國勞工統計局2日公佈，美國7月非農就業人數僅增加11.4萬人，遠低於預估的17.5萬人；失業率一舉上升0.2個百分點，達到4.3％。糟糕的數據引爆衰退恐慌，VIX指數（恐慌指數）盤中一度狂飆59％，終場收高26.04％。晶片股及科技股殺聲震天，財報失利的英特爾崩跌26％，臺積電ADR暴跌5.26％，費城半導體指數狂瀉5.18％，陷入熊市行情，那斯達克指數重挫逾400點，進入修正區間。

根據「薩姆法則」（Sahm Rule）定義，失業率的3個月移動平均值，若比之前12個月的低點躍升至少0.5個百分點，就顯示經濟陷入衰退。而7月失業率升至4.3％，已經跨越這個門檻。不過，提出該法則的前聯準會首席經濟學家薩姆（Claudia Sahm）此前表示，即使薩姆法則被觸發，這次「經濟衰退也非迫在眉睫」，部分原因是過去數年來移民數量（多半爲非法移民）意外激增，已打亂了美國就業數據。

防經濟「硬着陸」 聯準會政策轉向

有聯準會（Fed）「傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）則撰文指出，由於非農就業報告差，聯準會必須擔憂美國經濟可能「硬着陸」問題。換言之，過去聯準會一直視抗通膨爲最大經濟挑戰，而今通膨放緩，勞動力市場已成爲華府經濟決策者的關注點。

蒂米羅斯另寫到，7月就業增長放緩，加上失業率明顯上升，9月聯準會是否降息的爭論已可畫下休止符，因爲聯準會幾可確定將採取行動，取而代之的將是一場新爭論，即聯準會是應該像1995年、1998年及2019年那樣降息1碼（25個基點），還是有必要像2001年和2007年經濟衰退前那樣降息達2碼（50個基點）。

預估9月、11月 Fed各降息2碼

聯準會到今年底還剩下3次例會，分別爲9月19日、11月8日及12月9日。如今，花旗集團和摩根大通的團隊皆預期，聯準會將在9月和11月各降息2碼，從12月例會起還會每次降息1碼。按照他們的說法，這意味着聯準會年內需要降息5碼（125個基點）。

摩根大通經濟學家法羅利（Michael Feroli）更認爲，聯準會已有理由「在9月例會前」降息，即在例行會議時間外「緊急降息」。上次聯準會這樣做還是在2020年新冠疫情爆發初期。

不過，里契蒙聯邦準備銀行總裁巴金（Tom Barkin）並不支持更大幅降息的想法，他表示，聯準會可能會等待8月份的就業數據，以更進一步觀察勞動市場放緩的速度。