世局亂 五大匯銀押美元獨強

下半年外匯配置建議

儘管美國聯準會（Fed）升息已近尾聲，但美元在高利率、避險情緒增溫雙重優勢保護下，持續呈現強勢，中信、國泰世華、臺新、一銀、華銀等五大銀行，一致看好美元下半年表現。

國泰首席經濟學家林啓超點出，近期影響美元走勢有二大因素：美長債利率變化、大陸信用風暴造成亞幣偏弱；臺新銀則觀察到，近十年美元每漲三年就會回跌一年，即便現在美元走跌，一年後可能又回升到原點，可長抱。中信銀直接了當建議下半年的外幣投資，要以美元爲核心。

林啓超進一步說明，美長債利率是有點升過頭，若未來美債利率往4％以下走，美元這波強勢會趨緩，預估美元指數下半年會在100至105間，大陸信用風暴尚未完全拆彈，使得整體亞幣出現匯出狀況，也是造成美元強勢的原因之一。如以第三季來看，還是看好美元，畢竟利率高，中長期則要看聯準會何時降息，一啓動，美元就會偏弱。

中信銀預期下半年美元指數持穩偏強格局，預估區間爲100至106點。美元的強勢主因於全球景氣放緩，帶動避險需求回升。至於短線觀察重點，在於大陸企業信貸風險的外溢效應，是否衝擊全球金融市場的投資信心，以及美國主權債信評調整後，伴隨企業信評相對評價的重新檢視。

臺新銀認爲短期美元之所以強勢，是因升息預期未止，加上金融市場動盪避險需求，但中、長期而言美元有轉向弱勢的可能，美元對升息題材已出現邊際效用遞減。建議投資美元要看長期，若長期持有一至兩年以上，還是有機會彈升回來，觀察過去十年美元走勢可看出，基本上呈現七年漲、三年跌，幾乎美元每漲三年就會回跌一年，因此，即便現在美元跌，一年後可能又會回升到原點，只要長期投資就不用擔心短期虧損。

一銀則建議，投資規劃以短期的三至六個月爲主，以隨時因應利率變動。在強勢美元及亞幣競貶刺激出口趨勢下，投資幣別建議以美元爲主，且美元投資標的相當多元，定存、保險、債券、基金、股票及衍生性商品等，均有美元計價商品，可善加運用。

華銀研判年底前，美元利率都會維持高檔，但明年可能結束升息循環，建議買美元不宜追高，以拉回逢低介入爲主；另外，澳幣近期受商品通膨放緩表現較疲軟，但就業成長強勁，且通貨膨脹控制得宜，可觀察落底機會。