時隔半年央行再增持黃金，黃金牛市還能走多遠？

央行增持黃金動作，具有一定的參考價值。從歷年來央行增持黃金的時間點分析，基本上處於黃金牛市的運行階段。時隔半年央行再次增持黃金，說明了央行再次看好黃金走勢，如果未來央行繼續增持，那麼將會意味着央行看好黃金的態度更加堅定。

從2000年以來，央行出現了三輪增持潮。

第一輪增持潮發生在2001年至2011年，在2001年和2009年央行先後大幅增持了黃金，央行增持黃金所對應的時間段，恰好是黃金牛市的運行趨勢。

第二輪增持潮發生在2015年至2018年，黃金市場開始觸底回升，形成了新一輪的黃金牛市，央行密集增持的時間點發生在2015年和2018年，增持時間與黃金牛市行情走勢比較吻合。

第三輪增持潮發生在2022年至2024年，當時處於黃金牛市的運行趨勢之中。在2024年4月之前，央行已經連續17個月增持黃金，黃金價格也處於加速上漲的階段。從2024年4月至2024年10月，央行已經連續6個月暫停增持黃金。

央行暫停增持黃金，或給市場傳遞出央行對黃金行情的態度比較謹慎。截至2024年10月末，央行黃金儲備保持在7280萬盎司。時隔半年，央行再次增持黃金，從公開數據顯示，11月末中國官方黃金儲備爲7296萬盎司，較10月末增加了16萬盎司。

央行再次增持黃金，具有不一般的影響意義。從過去二十多年央行增持黃金的時間點分析，央行增持黃金基本上發生在黃金牛市的運行趨勢之中。雖然這一次央行增持黃金的數量不算很多，但至少給市場釋放出央行繼續看好黃金市場的信號。

爲何央行選擇在這個時候增持黃金？

從外部環境分析，美國總統選舉塵埃落定，央行增持黃金有考慮避險的需求。在未來充滿不確定性的背景下，增持黃金有利於提升避險的能力。與此同時，強美元延續，但未必具有持續性。一旦美元開始從高位回落，黃金價格將會受到一定程度上的提振影響。歷史上，黃金價格與美元指數之間呈現出負相關的關係，美元降，黃金大概率會漲。

從內部環境分析，近期黃金價格持續走低，仍然處於牛市階段。央行提升黃金儲備的需求比較強烈，通過低位增持黃金的方式提升黃金儲備規模，達到全球資產戰略性的配置需求。從長遠的角度分析，黃金價格大概率呈現出穩健上行的趨勢，投資黃金依然是具有高性價比的投資優勢。

這一輪黃金牛市還可以走多遠？只要美聯儲降息預期以及地緣局勢緊張的背景沒有發生實質性的改變，那麼仍然會支持黃金牛市的延續。不過，影響黃金價格走勢的因素比較複雜，僅從宏觀面、微觀面判斷黃金價格的走勢，也許很難輕鬆得出結論。通過技術面分析是目前比較好的判斷方式，自高位下跌超過20%，可以視爲黃金價格的技術性熊市。

2801美元是目前黃金價格的最高價位，如果在此位置上，黃金價格下跌超過20%，也就是金價失守2241美元將會步入技術性熊市。只要黃金價格處於牛市運行趨勢，那麼依然可以看多金價。一旦步入技術性熊市，那麼投資者需要及時調整投資策略。

黃金屬於非生息的資產，意味着持有期間不會產生出任何的股息收入或利息收入。假如投資者在高位套牢，那麼將會承受高昂的時間成本。例如，1981年最高位買入黃金，您需要等到2007年才能夠解套獲利，高位持有期間的時間成本相當高昂。