市場雜音雖多 難撼美元地位

外銀分析，雖進入降息循環，美元具備高流動性和避險特性及金融市場上多元的美元計價商品，其國際主導地位很難受到明顯的撼動。圖／美聯社

外銀分析美元在全球地位與優勢

美國聯準會9月啓動降息，市場預期美元將逐漸走弱，加上近年備受討論的去美元化議題，讓部分民衆質疑是否該持續持有美元？外銀從數據面和銀行實際觀察到的市場面來分析，美元使用比例並未大幅減少，客戶主要外幣持有幣別仍是美元，即使進入降息循環，美元的高流動性和避險特性，及金融市場上多元的美元計價商品，使其國際主導地位很難受到明顯的撼動。

渣打銀財富管理投資策略部主管劉家豪認爲，去美元化目前並非迫切現實的問題，雖某些國家可能因衝突而想推動該議題，但從數據面來看，美元使用比例並未明顯減少。據全球銀行金融電信協會（SWIFT）的最新數據，美元在全球貿易結算中的佔比於2022年約爲40％，今年8月底增加至49％；全球主要央行持有的美元資產佔比雖然自2015年最高66％逐步下降至目前約58％，但已穩定維持在58％一段時間，顯示國際主導地位暫未受撼動。

全球金融市場以美元計價的投資商品佔大宗，客戶也以持有美元最多，就是基於其普及性、資訊透明度、高流動性和避險功能受青睞。即使因進入降息循環，美元有匯兌損失，但長期來看，美元計價的債券和股票仍具較高的全球流動性和收益潛力，可抵消部分匯兌風險。

匯豐環球私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華表示，雖美國財政政策持續寬鬆，聯邦政府面臨債務水平不斷上升等風險，但政策利率見頂和美國企業獲利持續加快，爲美債和美股提供穩健的基本因素，也反映投資人對美國資產的需求保持穩定，且美國公債仍是全球最深、規模最大、被視爲最穩定的金融市場，在全球不明朗時期通常表現良好，因此對美元持中性觀點。

星展銀行指出，預期美元將隨着聯準會啓動降息循環而走低，且11月5日的美國總統選舉結果應該也不會支持美元的走勢，不過，由於美元爲全球主要貨幣、運用管道多元、計價產品豐富，加上許多客戶有子女留學、出國差旅及度假需求，因此仍是客戶最主要持有的幣別。