市場情緒回溫 美非投等債迎春燕

瀚亞投資美國非投資等級債券基金研究團隊分析,美國非投資等級債的信貸基本面相對穩定,因高利率環境,導致利息保障倍數下降至2.8倍,但仍處長期平均的健康水位;儘管利息費用大幅增加,但企業獲利足以因應,使整體債信品質可樂觀看待,未來當利率走入寬鬆後,企業可望迎來春天。

去年第二季以來,非投資等級債贖回量持續增加,且用於再融資的比例創下新高,儘管現在利率處高檔,但企業仍不斷舉債,將資金用於再融資與併購,顯示企業對整體投資環境仍持樂觀態度。

羣益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍指出,在債市仍處在投資順風的環境下,且固定收益資產目前的殖利率水準還遠高於過去十年均值,具備投資價值,其中非投資等級債過往在停止升息後上漲潛力可期,加上收益率具吸引力,可望持續吸引資金配置。

但考量市場亦存在些許不確定性,對於降息預期的調整、經濟數據的變化等,波動風險須留意,建議穩健型投資者,可透過非投資級債爲主的複合債基金,即以非投資級債爲核心,強化投組收益能力,也掌握停止升息後之資本利得契機,並輔以投資等級債、ABS作爲衛星配置,進一步分散風險,強化投組波動抵禦能力,達到進可攻、退可守之投資成效。

臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝認爲,展望今年墮落天使債券擁有價格成長機會及違約率低雙優勢,擁有絕佳的CP值。統計墮落天使債券指數自2005年成立以來,報酬與風險比高達0.8,高於投資等級複合債、非投資等級債、新興市場債、美國大型股、美國小型股以及新興市場股,投資組合加入墮落天使債券更能增加勝率。