生豬：期貨現貨齊漲 後市風險需警惕

【31 日生豬行情速覽】

期貨方面，31 日生豬主力 2409 合約小幅高開後探底回升震盪走高，尾盤收陽。最高 18690 元/噸，最低 18495 元/噸，收盤報 18675 元/噸，較昨日漲 0.92%，指數總持倉減少 1216 手至 162263 手。

現貨方面，31 日全國外三元均價 19.67 元/公斤，較昨日上漲 0.18 元/公斤。

生豬點評：需求端，終端消費維持低位，提振乏力。肥標價差擴大、育肥成本低且市場看漲預期依然較強，二育積極性較高，截流終端消費，但當前隨着現貨價格上漲以及育肥欄舍利用率處於高水平，二育提升空間或有限，或以滾動進出爲主，對價格的提振或減弱。屠宰企業開工率和屠宰量維持低位，7 月 31 日樣本屠宰企業屠宰量 13.08 萬頭，較昨日減少 0.14 萬頭，較一週前增加 0.03 萬頭。供應端，從能繁母豬看 8 月份生豬出欄量或繼續減少，養殖場看漲壓欄情緒較高，挺價惜售心態較強。整體來看，消費雖清淡，但短期受養殖端壓欄傾向及二育情緒高影響，偏強爲主。期貨方面，目前期貨 09/11 合約貼水現貨，且仍受能繁母豬產能持續去化利好支撐，遠月合約仍存較強預期，跟隨現貨偏強爲主。後續繼續關注現貨二育節奏和體量，警惕後期或面臨的獲利拋售風險。