升息期間 油價走揚機率高

圖／美聯社

俄烏衝突尚未正式落幕前，高油價環境可能延續一段時間。康和投顧總經理黃詣庭認爲，短線上俄烏衝突確實影響投資人心理，進而推升油價走高，但國際油市的基本面供給狀況吃緊，更是推升油價居高不下的因素，即使俄烏停火，估短期內俄羅斯仍難順利重回國際原油市場，而其他產油國亦難快速拉高原油供給。

就供給面而言，伊朗核協議談判進度至關重要，即使西方國家解除對伊朗原油禁令，仍難在短期內快速提高原油供給，黃詣庭預期高油價環境可能延續一段時間。

若單純就經濟變化的角度思考，元大投信表示，美國聯準會（Fed）啓動升息往往代表着對景氣前景的認同，過去歷史可以發現，只有在經濟成長的期間Fed纔會啓動升息。而油價的供需變化更是與景氣相互連動，統計過去Fed啓動升息後的一個月、三個月、六個月及升息期間，原油上漲機率高。

富蘭克林證券投顧表示，俄烏戰事導致傳統能源價格飆升，即便IEA釋放策略性原油儲備、伊朗有機會重返原油供應、OPEC國家（尤其阿聯酋與沙烏地阿拉伯）及美國頁岩油商可能增加產能，這也可能使全球閒置產能降至非常低的水位，即便戰事很快落幕，西方國家對於俄羅斯能源的進口短期將有所避諱，這將使油價處於較高價位。

富蘭克林證券投顧表示，就能源股而言，當多數資產皆已受惠低利率與流動性充沛環境帶動評價偏高，具備油價上漲帶動獲利基本面同時擁有自由現金流量增加發放股利、買回庫藏股等股東友善動作的能源類股，評價水準仍有明顯獲得提升的機會。

此外，高油價可能使通膨前景更加嚴峻，全球能源轉型將加速已是各方共識，富蘭克林證券投顧表示，再生能源、能源基礎建設及鐵路運輸（電氣化鐵路運輸成本穩定）題材的基礎建設產業及具備能源轉型題材的公用事業，不但將受惠高油價與能源轉型需求，同時具備通膨轉嫁優勢，加上較穩定的股利收益，不失爲在高油價與高通膨環境下的另類能源投資選項。