深圳超級IPO，要來了

脫離華爲獨立創業三年多後，榮耀離上市又進了一步。

在2023年11月表態將通過首發上市登陸中國資本市場後，這家公司又於近日迴應了上市進展，計劃在2024年第四季度啓動相應的股份制改革，並在之後適時啓動IPO流程。

這也意味着，榮耀開始給自己的上市制定時間表，距離正式踏上IPO之路想必不會太久。

有深圳國資委等支持，再加上曾經的華爲老將萬飆和趙明等人帶隊，這家智能設備提供商成功從深圳走向全球，更是於2022年被傳出估值達到450億美元，成爲一個超級獨角獸。

脫離華爲獨立創業，從深圳成功走向全球

榮耀的故事，得從十年前說起。

在小米的互聯網模式取得成功後，華爲於2013年12月將榮耀作爲互聯網品牌獨立運營。當時，相對於華爲的中高端價位，榮耀堅持走中低端價位的路線，並且面向年輕羣體推出了一系列廣受好評的產品。

五年後，榮耀在中國手機市場的銷量達到5000多萬臺，成功超越了小米、華爲和蘋果，位居第三。不過榮耀沒有侷限於手機業務，還推出了筆記本、平板、路由器、智慧屏等產品，朝着“有互聯網基因的全渠道品牌”這個目標前進。

只是受宏觀環境等因素的影響，華爲於2020年11月決定將榮耀出售，不佔有任何股份，也不參與經營管理與決策。最終，在深圳國資委以及30多家榮耀代理商和經銷商等幫助下，榮耀正式脫離華爲。

從華爲獨立出來之後，曾經的華爲老將萬飆和趙明分別出任榮耀的董事長和CEO。在他們的帶領下，這家擁有8000人的創業公司從深圳踏上了真正意義上的獨立之路，並且通過重新搭建自身體系來衝擊中高端和打造頂級旗艦。

沒過多久，榮耀便遭遇至暗時刻，手機在中國市場的月發貨量，從六七百萬臺下滑到幾十萬臺，市場份額一度只剩下3%。“當時壓力非常大，因爲前途存在着巨大的不確定性。”趙明曾坦言，“手機市場一旦下滑，很難再回來，當榮耀回到市場的時候，我們幾乎是被清零的。”

抱着不認命的念頭，他們迅速實施了一系列措施。從正式獨立算起，榮耀在第66天恢復了和全球供應鏈主要合作伙伴的合作，並在第211天發佈了正式開售時1分鐘便賣出超過5億元的榮耀50系列。

到了2021年第四季度，這家公司在中國市場出貨量市佔比達到17%，排名升至第二且位居安卓陣營第一。在趙明看來，2021年是榮耀中國市場的元年，因爲解決了迴歸和供應問題。

除了深耕國內市場，榮耀也選擇長期佈局國外市場。在完成市場探索和基本商業邏輯閉環後，這家公司的業務目前覆蓋了全球100個以上國家或地區，並在40多個國家搭建完成渠道和零售體系。

經過三年多的獨立創業，這家智能設備提供商已經從深圳走向全球，並且成功打出了自己的名聲。

在網設備數超2億，擁有數百億現金流

圍繞消費者的需求，榮耀目前擁有手機產品、全場景產品和全場景操作系統，覆蓋了移動辦公、智能家居、運動健康、影音娛樂、智慧出行五大場景。

其中，手機產品包括摺疊旗艦、全能旗艦、數字系列、X系列等，而全場景產品則涵蓋手錶、耳機、PC、平板、智慧屏等。

爲了能及時將產品送到客戶手中，榮耀除了在荷蘭和迪拜、深圳有三個區域供應中心，還在中國建立了超過30個省級融合倉，並擁有墨西哥、英國、馬來西亞及南非等7個國家倉。

在超過13000名員工的努力下，這家公司的體驗店和專區專櫃超過了45000家。消費者的追捧，成功讓榮耀的全球在網設備數超過2億。

產品獲得好評的背後，離不開研發上的巨大投入。

通過每年拿出營收的10%用於研發，榮耀擁有七大研發基地及100多個創新實驗室。在2023年11月，這家公司全球的專利申請數便超過17000個，並且每月新增專利申請超過300個。

雖然榮耀從未對外披露財務數據，但自身價值及盈利能力不容小覷。

據華爲財報顯示，近年公允價值變動的原因，便包括出售榮耀等業務。在2020年至2023年，該項金額分別約爲5億元、574億元、245億元、558億元。

“2023年榮耀在海外市場增速超過200%，並在兩年內實現了盈利性增長。”據趙明透露，榮耀賬上躺着幾百億的現金流，現金流兌現率達到120%至130%。

未來，這家公司有相當比例的資金會用在AI上。

在榮耀看來，AI手機戰略是在操作系統上去重構AI能力，從而讓AI來重構終端操作系統本身。目前，這家公司在AI上已持續投入100億元，未來還將進一步加大投資。

一個超級獨角獸，離IPO不遠了

走在獨立創業之路上，榮耀時不時被傳出上市相關的消息。

直到2023年11月，榮耀直接表態，將通過首發上市登陸中國資本市場。與此同時，曾在深圳國資委旗下的深圳環境水務集團擔任董事長的吳暉成爲榮耀的董事長，而原董事長萬飈則擔任副董事長。

這樣的安排，也是爲了適應公司在新發展階段的治理需要和監管需要。在榮耀看來，隨着公司走向公開市場的規劃逐步啓動實施，公司董事會將按照上市公司標準進行調整，董事會成員逐步多元化。

八個月後，榮耀再次迴應了上市進展，計劃在2024年第四季度啓動相應的股份制改革，並在之後適時啓動IPO流程。這也意味着，榮耀開始給自己的上市制定時間表，距離正式踏上IPO之路想必不會太久。

在這個過程中，這家公司也會持續多元化股權結構。

早在2022年4月，有媒體便報道稱榮耀尋求以450億美元估值進行融資。同年11月，這家公司又被傳出獲得數十億元戰略投資，投資方包括京東方、中金資本等。

對於這個估值，榮耀並未正面迴應。不過針對該輪融資，這家公司倒是有對媒體提到，多元化股權結構一直是自己堅持的發展原則。

通過啓信寶查詢，會發現榮耀目前的股東已經達到15家。除了有地方國資，還包括產業鏈供應商、第三方資本等。其中，天音控股便通過全資子公司天音通信持有榮耀的股份。

雖然身處萬億市場，但隨着華爲的迴歸，再加上還有OPPO、vivo、蘋果等實力強勁的玩家，榮耀要想繼續做大做強並擁有足夠高的估值也面臨着不小的壓力。

出海，成爲榮耀壯大的關鍵一步。在榮耀看來，2022年是海外市場元年，而2023年是歐洲市場元年。趙明曾直言，要將歐洲打造成“第二本土市場”，“中國榮耀不夠，我們下一步要打造世界榮耀。”

參考資料：

1.《榮耀2021：選擇一條微笑曲線》，南方週末

2.《離開華爲500天，榮耀趙明“殺死自己”》，中國企業家雜誌

3.《榮耀賬上躺着幾百億！CEO趙明迴應上市等問題》，證券時報

4.《榮耀啓動上市，高端出海戰略能撐起千億市值嗎？》，晚點LatePost

（作者/魯智高 來源/投中網）