審慎避險 黃蔭基：9月前還有兩大變數

由於目前美國、大陸經濟都趨緩，且9月還有二大變數，即傑克森洞會議與7、8月通膨報告，因此永豐銀8月會採取「審慎避險策略」。

黃蔭基表示，永豐金預測，聯準會的會後聲明將對9月是否升息採「開放態度」、保持彈性，這次沒有點陣圖、GDP預測，未來會視各項數據再做決策，甚至決定年底前是否再升息。至於爲何必須再升息？主要因核心CPI年增達4.8％，還是太高，目標要降到2％纔算解除通膨危機。

黃蔭基說，9月前還有二大變數將影響市場，一是8月24日至26日的傑克森洞（Jackson Hole）全球央行行長會議，會議將決定各國貨幣政策是否持續緊縮方向，目前全球只有大陸是走寬鬆政策；二是7月、8月通膨數據出爐。另外，美國、大陸經濟已漸放緩，因此8月永豐銀行會採取比較「審慎避險策略」，投資上會偏向佈局固定收益、不會偏向風險高的資產。

黃蔭基觀察，就EPFR資金流向統計看來，資金已預先反應26日聯準會升息1碼，可看到資金從股市流出、流入債券基金及貨幣型市場基金，市場避險心態濃厚。本月25日美股S&P500收在4,567點、美債10年期殖利率收在3.9％，已預見「股市高檔震盪、債市空頭結束」。

永豐現階段建議8月投資策略，首選四種標的，一是投資等級公司債，如蘋果、迪士尼發行的債券；二是投資等級債券基金；三是投資等級債ETF；四是多重資產基金，公債、公司債都可，但不建議非投資等級債。