上證 50ETF：正相關性上升 持倉 PCR 攀升

【本週市場漲跌互現，財經要點一覽】本週，從各期權標的資產今年以來相關性看，上證 50ETF 與科創 50ETF 正相關性升至 0.874，中長期系統性持續加強。 現貨市場成交量平穩，成交額在 2 萬億元水平之下。 標的資產對應期權持倉量增成交量減，年關臨近市場波動降低，投資者多參與日間波段交易，日內高頻交易機會減少。 持倉 PCR 方面，本週各標的資產期權持倉 PCR 漲跌互現，上證 50ETF 期權持倉 PCR 大幅攀升 25.06%至 0.936，創業板 ETF 期權持倉 PCR 上漲 21.29%至 0.838，與標的資產走勢吻合；科創板 50ETF 期權持倉 PCR 下降，與走勢背離。各標的資產期權持倉 PCR 數值均在 1 以下，表明標的資產上方有空間。 從波動率維度看，各標的資產期權隱含波動率全線下降，元旦假期臨近，市場參與度不高，標的資產大概率波幅延續下降，除上證 50ETF 與滬深 300ETF 外，其餘隱含波動率仍處歷史相對高位，後市大概率以降波爲主。 從期權隱含波動率期限結構看，上證 50ETF 期權維持近低遠高結構，中證 500ETF 期權轉爲高-低-高-低結構，科創 50ETF 期權維持近低遠高結構。 操作建議爲繼續建立正 DELTA 策略，配置認購期權、牛市價差。需注意地緣政治對資產配置的影響。