商品期貨趨勢專欄-避險需求增 黃金長線偏多

金融體系動盪下,投資人開始對聯準會升息預期全面轉向,從芝商所(CME)的FedWatch工具來看,市場對Fed政策利率的預期高點滑落至4.75%~5%,同時美國2年期公債殖利率也由5.05%高點大幅降至3.76%。黃金在市場的避險需求、利率的大幅走低,及美元指數弱勢表現下,CME的4月黃金期貨一度突破每盎司2,000美元關卡,目前在2,000美元下方呈高檔震盪。

來看,ETF持有黃金部位自2023年以來連續八週賣出黃金部位下,3月17日當週首度出現買超情況,顯示投資人增持黃金部位以作爲避險的需求增加。

國泰期貨證期顧問分析師吳品杉表示,近期因金融系統的穩定問題造成金價快速上揚,但避險需求同樣推升美元轉強,加上目前歐美核心通膨數據黏性高,維持高檔的通膨數據恐使主要國家央行限制性貨幣政策難以轉向,並限制殖利率跌幅,短期金價不容易快速大幅突破走高;不過,金融動盪將導致全球經濟陷入衰退的風險增加,加上央行升息逐漸見頂,對金價中長期展望仍偏向樂觀。(國泰期貨提供,柯宗沅整理)