上海商銀獲利能力看俏 獲惠譽信評A-

惠譽確認上海商銀（5876）評等爲「A-／AA（twn）」，展望穩定。主要源於上海商銀在臺灣、香港及大陸的業務發展成熟，且商業模式多元。而獲利方面，惠譽表示，上海商銀境外放款規模較大，因此預期景氣循環中的獲利能力將持續高於同業平均。

惠譽確認上海商銀「A-／AA（twn）」，長期發行人違約評等（IDR）爲「A-」、短期發行人違約評等爲'F2''。 惠譽亦確認該行的國內長期評等爲「AA（twn）」與國內短期評等爲「F1+（twn）」。 評等展望穩定。

惠譽表示，上海商銀透過香港子行及中國聯屬企業上海銀行服務檯灣中小企業客戶。臺灣、香港與大陸穩定的經營環境將支撐其健全的財務體質。深耕兩岸三地的商業模式，一致性的風險胃納讓惠譽預期該行將維持穩健的財務狀況。

惠譽表示，上海商銀去年營業獲利佔風險性資產比率爲1.4%，主要受不動產相關曝險違約導致其信用成本的基數較高，預期今年將回升至趨近1.5%。有鑑於上海商銀境外高利率放款規模較大，惠譽預期，上海商銀在景氣循環中的獲利能力將持續高於同業平均。

在風險控管方面，上海商銀借款人集中度也低於同業，惠譽指出，上海商銀2023第三季底對前十大集團曝顯佔公司權益39%，而國內業者平均水準60%至70%，因此將上海商銀風險概況評爲「a-」。

惠譽分析，若上海商銀未來資產品質和獲利明顯惡化，亦或是香港子行個別評等遭調降，都可能導致上海商銀評等下調。而上海商銀目前評等高於國內同業，因此上調可能性較低。

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