瑞銀仍看好黃金 三原因料買盤持續、看高至2250美元

受到美國公佈超預期通膨數據後,加上投資者獲利了結,國際金價創下歷史新高後回檔,市場聚焦美國聯準會(Fed)降息前景,甚至擔憂6月降息越來越難。瑞銀近期發佈報告認爲,未來一年黃金仍有上漲機會,尤其假設地緣政治風險加劇,黃金將成爲有效對衝工具,預計金價將走高至每盎司2,250美元。

瑞銀指出,市場普遍對降息時點和幅度變得更加謹慎,市場先前預估,2024年將降息略高於90個基點(1個基點爲0.01個百分點),低於大約一個月前的120個基點。此外,投資者一直在淨賣出黃金ETF、以買入收益率較高的優質政府債券。

首先,市場普遍認爲,美聯儲仍有可能在6月首次降息、2024全年降息75個基點,今年年底10年期美國國債收益率將從目前的4.07%回落至3.5%左右。

第二,央行和投資者的買盤。瑞銀指出,黃金出口資料顯示,未來幾個月央行的需求可能持續。在此之前,全球央行在過去兩年中每年買入超過1,000公噸的黃金,這是自1960年代以來的最高水準。中國大陸投資者對黃金的需求也很強勁,暗含其對股市和房地產前景持謹慎態度。1月的黃金出貨量環比增長近一倍,達到207公噸,其中約一半出口到中國大陸。此外,瑞銀預計投資者將重新買入ETF,因爲預期美聯儲將降息。

第三,地緣政治風險可能加劇,包括俄烏衝突存在不確定性,局勢意外轉變都可能衝擊市場,另外以巴衝突,以及紅海航道的襲擊也沒有停止。

瑞銀今年仍然看好黃金,預計金價將走高至價格回檔時可擇時加倉,繼續將黃金視爲對衝投資組合風險上升的良好工具,並建議在多元化和平衡型美元投資組合中配置約5%的黃金,同時也看好部分滯漲的金礦公司,與實物金屬相比,前者的相對價值或許具有吸引力,並且有可能爲投資者創造難以通過黃金獲得的潛在收入。