瑞幸聯名、華誼漲停：《黑神話·悟空》的潑天流量時刻

正式上線前，《黑神話：悟空》（下稱“《黑神話》”）的超高熱度正在讓各路資本按耐不住。

8月19日，瑞幸咖啡（LKNCY.PINK）正式上線《黑神話》聯名飲品“騰雲美式”，券後11.02元/杯。

這是熱衷於通過聯名維持品牌熱度的瑞幸首次與遊戲IP進行合作。

此前瑞幸與遊戲行業的唯一一次聯動是在2022年與電競俱樂部EDG聯名合作，在上海徐彙區的TPY中心開出了一家聯名主題店。

據信風（ID：TradeWind01）不完全統計，在瑞幸去年20多次聯名活動中，大致可分爲四類。

其一是與哆啦A夢、《鏢人》、TOM&Jerry等動畫IP的合作；

其二是與韓美林、馮唐、羅翔等知名KOL的合作；

其三則是與維多利亞的秘密、貴州茅臺等消費品牌的合作；

其四則是與鼓浪嶼音樂節、《這！就是街舞6》等線下活動或綜藝的合作。

從聯名效果來看，去年瑞幸最爲重磅的當屬與貴州茅臺合作的醬香拿鐵產品，首日546萬杯的銷量至今仍是瑞幸的新品銷售記錄保持者，併成爲了運營至今的常駐菜單產品。

但上述四類中尚未有遊戲IP。

去年8月，瑞幸的老對手庫迪咖啡則攜手王者榮耀推出四款限定飲品。

信風（ID：TradeWind01）詢問瑞幸咖啡相關人士，與《黑神話》的合作時長等問題，對方表示暫時還不清楚。

誰在獲益

不止瑞幸，更早之前《黑神話》的開發商深圳市遊戲科學互動科技有限公司（下稱“遊戲科學”）已有諸多IP變現動作。

今年4月，海信視像（600060.SH）與《黑神話》達成官方全球合作伙伴。二者將在海信U8、E8、U7、E7等系列電視，以及海信顯示器27G7K Pro進行技術合作。

8月，第三方遊戲手柄廠商八位堂官宣成爲《黑神話》的全球官方合作伙伴，推出的聯名款手柄於8月18日上線京東售賣，目前該款產品的有線款顯示缺貨。

聯名產品銷售的火熱帶動八位堂的供應商致尚科技（301486.SZ）近日股價走勢強勁。

8月13日至16日，致尚科技連漲四個交易日，漲幅達14.45%。

信風（ID：TradeWind01）從華東券商傳媒分析師處瞭解到，在遊戲科學的長期規劃中，《黑神話》會是一個系列IP。

該人士預計，未來遊戲科學會有更多的開發IP的動作，因爲《黑神話》在發售之初就已經在賣限量實體手辦。

另一個被二級市場熱炒的是《黑神話》的出版審覈商浙版傳媒（601921.SH）。今年以來股價已漲超20%。

浙版傳媒僅是作爲出版方，並不會參與後續遊戲發售的分成。

從股東結構來看，深圳市遊戲科學互動科技有限公司（下稱“遊戲科學”）爲《黑神話》的開發製作廠商。

目前遊戲科學由創始人馮驥持股44.1%，爲公司實控人。

唯二的外部股東英雄互娛和騰訊自身就是遊戲廠商。

在天使輪融資進入的英雄互娛通過全資子公司持股19%；騰訊則通過創投平臺廣西騰訊創業投資有限公司持股5%。

不過此前有消息稱，英雄互娛已在2022年將遊戲科學股權售出，轉讓對價爲4.8億元。

其中2.8億元在當年收到並完成交割，另外2億元不早於2025年4月1日支付。英雄互娛未披露交易對手方。

這意味着若上述交易完成，目前持股英雄互娛5.17%的華誼兄弟（300027.SZ）可能已經痛失“黑神話概念股”身份。

不過天眼查信息顯示，目前遊戲科學的股權結構並未發生上述變動，也未搜索到股權交割記錄。目前在英雄互娛的官網上，遊戲科學仍作爲其對外投資經典案例之一呈現。

這一疑點似乎並不影響二級市場的熱情。

8月19日，華誼兄弟封死漲停板，收漲19.9%於2.47元/股。

前景幾何

作爲中國第一款真正意義上的3A大作,《黑神話》備受矚目的原因在於，其被視爲國內遊戲行業的3A“獨苗”。

一般來說，"3A遊戲"泛指高成本和高質量遊戲。

由於中國遊戲產業的發展起步相對較晚，早期遊戲市場主要以網頁遊戲和移動遊戲爲主，這些遊戲的開發成本和技術要求通常低於3A遊戲。

前索尼互動娛樂CEO Shawn Layden曾公開表示，2020年3A遊戲的製作成本高達8000萬至1.5億美元，製作時長約爲5年。

《黑神話》不僅承載了國內遊戲玩家對國產3A大作的期待，或也影響着國內遊戲產業投資的風向。

始於2017年的《黑神話》的，在2020年8月對發佈了一段實機演示視頻。由此測算，其研發週期長達4-7年。

馮驥曾公開表示，《黑神話》的玩家每小時體驗的開發成本約爲1500萬元至2000萬元。

團隊預估整體遊戲時長將達到15個小時以上，而實際研發時長是這個時間的1.5倍以上。

由此測算，《黑神話》的研發投入約在3.38億元至4.5億元之間。

渠道方面，目前《黑神話》首發上線的平臺包括PC端的Steam、Wgame、Epic Games，以及主機端的PlayStation。

上述四個平臺的渠道抽成比例分別爲20%、30%、12%和30%。

截至7月19日,《黑神話》預售銷量達到120萬份,預售銷售額近4億。

若排除渠道費用和宣發費用，其基本實現對研發費用的覆蓋，不過距離回本尚有相當的距離。

據信風（ID：TradeWind01）從另一華東券商傳媒分析師處瞭解的測算，《黑神話》銷售400萬套可達到盈虧平衡。

該人士認爲，如果《黑神話》首周（包括預售）總銷量能達到400萬套，其有機會挑戰全球銷量最高的3A大作，比如在Steam平臺總銷量1990萬套的《賽博朋克2077》、1810萬套的《荒野大鏢客2》等。

從國內外媒體給出的評測分數來看，各家對《黑神話》的評價褒貶不一。

其中IGN中國打出了滿分10分，全球知名評分網站Metacritic上54家測評機構打出82分（滿分100分）。

作爲對比，Metacritic給《賽博朋克2077》和《艾爾登法環》打出的均分分別爲91分和97分。