乳企一季度降速後市場開始回暖 未來增長依然要靠技術內卷

雖然有春節旺季加持，但一季度國內乳企業績增速普遍下滑也引發了市場關注。記者近期從多家乳企股東大會上了解到，乳業一季度增長不及預期主要與春節乳製品禮贈市場疲軟和促銷力度較大有關，3、4月份市場數據已經有所好轉。但在多家乳企看來，下一階段的行業增長依然要靠技術內卷。

一季度後乳製品需求逐步回升

在經歷了疫情期間的業績快速增長之後，乳業上市公司增長卻面臨挑戰，特別是2024年第一季度，主要乳業上市公司的業績相比於2023年都出現了不同程度的下滑，19家乳業上市公司中，只有5家保持營收增長，部分上市乳企的業績下滑幅度比2023年還有擴大。而乳企一季度的業績變化，也成爲股東大會上投資者關注的重點之一。

在5月21日舉行的新乳業（002946.SZ）投資者大會上，凱度消費者指數北方區總經理趙暉表示，乳製品行業在疫情3年期間的複合增長率爲0.7%，但2023年和2024年截至目前的複合增長率爲-1.5%。而2024年一季度乳製品市場增速變化，也與牛奶在禮品市場表現疲軟有關，數據顯示2024年春節用於禮贈的液態奶的銷售額同比減少了14%，2023年春節這一數據則同比增長了1%，其中東部和南部區域液態奶禮贈場景銷售額同比減少4.8%和10.7%，取而代之的是果蔬汁、茶飲、酒飲等。

獨立乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，由於2023年以來乳製品市場需求恢復一直不及預期，因此春節期間各乳企也加大了動、促銷力度，對銷售額的影響也有所體現，且今年消費品行業大多主打性價比策略，也對乳製品禮品需求產生了替代。

在此前業績會上，伊利管理層也表示，一季度乳製品市場表現略低於預期，一方面是因爲市場消費需求恢復偏慢，也有產品多元化帶來的影響，比如春節期間禮贈場景發生了新變化，除乳製品外，消費者選擇更加多元，加上2023年同期乳製品禮贈場景恢復較快，基數較高；另一方面，這也與企業主動調整消化庫存等措施有關。由於乳製品需求不及預期，導致各個品牌在渠道中都有部分庫存，不得不進行處理。

不過凱度數據顯示，從乳製品行業銷售額看，一季度的疲軟情況正在好轉，2月份乳製品銷售額同比下降8%，3月減少至下降4.9%，4月份爲下降3.8%，跌幅不斷收窄。

伊利管理層也預計，下半年公司液奶品類會逐步企穩，恢復到較好的增長趨勢上來。

乳製品技術內卷仍在加劇

記者近日在北京、廣州等超市、便利店看到，乳製品的促銷力度依然較大，特別是短保質期的鮮奶等產品，部分新日期產品“買一增一”或“第二件1元”等促銷已成爲常態。

宋亮告訴記者，目前四五月份的乳製品市場動銷情況有所好轉，但本身二季度也是行業淡季，乳企依然保持着一定促銷力度，因此乳企業績增長依然面臨挑戰。

值得注意的是，面對市場需求恢復不及預期的問題，乳企則希望通過技術內卷的方式謀求新增長。

在新乳業投資者大會上，新乳業也將新科技作爲今年以及後續投入的重點方向之一，其中一類是包括新包裝、新技術、新設備等在內的生物科技，通過控糖技術、菌種開發應用、乳糖不耐受等課題研究，提升產品創新的科技價值；另一類是包括AI應用轉換、智能化與自動化改造在內的數字科技，通過數字化升級進行供應鏈創新和效率提升。

股東大會後光明乳業（600597.SH）宣佈上市3款鮮奶新產品，區別於傳統低溫鮮奶產品，新品更側重於營養和功能化，在2023年光明乳業開發上市了63個新產品，併成立了供應鏈優化項目小組，以實現供應鏈降本增效、提升全產業鏈運行效率。

新乳業董事長席剛告訴第一財經記者，目前國內乳製品市場發展並不成熟，比如在低溫產品市佔率、細分化、功能化等深加工品類上還有較大增長潛力，但仍需要時間培育。目前來看，國內乳製品行業短期內受到經濟週期的影響，市場需求不足，消費人羣和產品結構也發生了一系列改變，這也倒逼乳企要作出調整，一方面通過技術創新迅速把握消費人羣變化帶來的需求變化；另一方面，在行業高度內卷的情況下，通過技術手段減少環節、降低供應鏈成本來獲取更多利潤產出。

在宋亮看來，過往乳製品的競爭邏輯更多是品牌和渠道，但隨着市場環境的改變，國內乳製品行業也進入新的變革期，從基礎的傳統乳製品，逐步向技術創新型和稀缺資源型產品或品類升級，這對於乳企而言都是新的考驗。