日圓升 換匯剛性需求未減

公股銀統計，今年前11月日圓換匯量比去年同其增加約三倍，在匯率特別低的11月，單月日圓換匯量則比去年增加逾3.5倍，比起其他月份並未「爆量」太多，公股銀分析，國人對日圓持續有旅遊消費上的需求，耶誕節、元旦連假國人喜歡赴日賞雪、滑雪，對日圓還是有大量需求。

另外，公股銀分析，日本10月失業率微降、求才求職比增加，主要因學術研究、住宿、餐飲服務及製造業職缺增加，反映國際旅客成長及製造業緩慢復甦。雖然建築、批發、零售業職缺減少，反映原物料上漲和通膨居高不下，而使內需減少，不過失業率和求才求職比改善，將有助於支持薪資成長。

同時，公股銀分析，10月零售額方面，食品和飲料、服裝分別上漲1.3％、1.7％，也能看出國際旅客呈趨勢性成長挹注買氣。另外，11月消費者信心指數連續兩個月改善，且仍有90％以上的消費者都預期物價會上漲，反映出企業持續轉嫁成本。儘管，消費者信心指數面臨通膨的不利影響，但在薪資持續成長和儲蓄累積之下，未來可望能推高消費信心。

公股銀指出，日圓貶值爲日本企業帶來利潤，加上職缺增加奠定薪資成長的基礎，工會宣佈明年春鬥將要求加薪超過5％，以因應通膨壓力。即使資本支出連續兩季呈現下滑趨勢，對於非製造業尤其明顯，反映成本上漲，進而影響利潤，但預計受到薪資成長的支持，內需將溫和復甦，資本支出可望在未來逐漸改善。