日升息進程將暫緩 日圓短期欲振乏力 中長期看兩關鍵

日本選舉自民黨大敗，日圓明顯走貶，對於日圓後市，野村日本策略價值投資團隊表示，由於日本執政聯盟失去國會多數席次，未來推行任何政策必須與反對黨合作，執政黨必須推行更爲擴張性的財政政策以獲得反對黨支持；另外，日本央行因應短期政策不確定性，升息進程也會暫緩，短線將使日圓有貶值壓力。

野村日本策略價值投資團隊進一步指出，對於日圓中長線走勢，仍會取決於美國經濟與貨幣政策發展走向，尤其是美國總統大選結果；若前總統川普再次入主白宮，其對外關稅政策及美國經濟走向將對日幣產生中長期深遠影響，值得投資人留意。

臺新日本半導體ETF基金（00951）經理人黃鈺民也表示，在政局不確定性將使市場出現避險情緒，10月28日美元兌日圓，日圓一度貶幅超過1％。在日本經濟短期難有明確政策指引，將使日本市場將更受到外部因素的影響，尤其是美國財政及貨幣政策引導的力道將更爲顯著。

不過，並非所有法人都認爲日圓會續貶值，一位不願意具名的法人則認爲， 近期美債殖利率明顯上升，10年期美債殖利率一度突破4.2％，使美日利差擴大，讓日圓貶破1美元兌150日圓，考量美債殖利率上升主要反映川普交易，及預期美國財政惡化預期，短期可能已充分反映，由於未來聯準會仍持續降息，若日銀再升息，日圓在美日利差趨向收窄下，日圓未來仍有小幅潛在升值空間。

中信日本商社（00955）經理人遊忠憲表示，即使日圓未來升值，應不易出現今年7、8月時的大幅升值走勢，主要是因日本首相石破茂上任前的貨幣政策偏鷹派的態度，雖然後來在壓力下緩步修正，但隨着選後成爲「跛腳首相」，預期在明年參議院選舉前，日本政府都不至於會提出太激進的貨幣與財政政策。