人民銀行開展3000億元1年期MLF操作

人民網北京8月26日電 (記者黃盛)中國人民銀行26日開展3000億元1年期MLF操作，中標利率維持2.30%不變；同時，中國人民銀行公開市場開展4710億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%。26日有521億元逆回購到期，8月有4010億元MLF到期。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬對記者表示，臨近8月末，MLF適量續做有助於維穩流動性。同時，從長期來看，在新的貨幣政策框架下，爲強化7天期回購操作利率的主要政策利率屬性，逐步疏通由短及長的利率傳導關係，促進MLF與LPR脫鉤，MLF操作將常規性後延(每月25日，遇節假日相應順延)，這也有助於更好平抑月末、季末流動性擾動。

溫彬認爲，7月降息之後，MLF利率爲2.3%，較當前同業存單等利率仍相對偏高(8月23日，1Y-AAA同業存單收益率爲1.96%)。在此環境下，MLF縮量續做可以更好適應市場需求。

對此，東方金誠首席分析師王青也告訴記者，8月MLF操作利率爲2.3%，與7月25日操作利率持平，背後是7月25日MLF操作利率下調20個基點，加之8月政策利率不變，近期市場利率總體保持穩定。王青認爲，當前MLF操作利率已淡化政策利率色彩，類似國庫現金定存中標利率，具有“隨行就市”特徵，會跟隨市場利率波動。這也意味着未來MLF操作利率波動，不代表中國人民銀行在釋放政策利率調整信號。

此外，王青表示，8月MLF操作規模爲3000億，較當月到期規模4010億少了1010億，主要原因有兩個：一是 7月25日中國人民銀行已加場操作一次MLF，規模爲2000億；如果將7月25日加場操作規模與今日操作規模合計，則總體規模爲5000億，實際操作爲增量續作990億，這是因爲當前處於政府債券發行高峰期，貨幣政策正在加大與財政政策的協調力度。二是臨近月末，資金面有收緊態勢，這需要中國人民銀行通過公開市場操作加大資金投放規模，有效控制7天期逆回購的波動性，這也是26日中國人民銀行開展4710億元7天期逆回購操作、逆回購淨投放規模達到4189億的主要原因。

也有業內人士表示，8月最後一週逆回購到期量較高、政府債淨繳款再度上升，流動性面臨的擾動因素較多，逆回購加量投放和MLF適量續做共同維穩流動性，滿足市場短期和中長期資金需求。未來，MLF操作常規性後移，既可以更好平抑月末波動，又可與LPR報價進一步脫鉤，量的作用繼續顯現、價的作用逐步淡化。