人民幣兌美元爲何突然大漲？日元反彈帶動人民幣回升 央行操作緩解貶值壓力

財聯社7月24日訊（記者 王宏）今日下午，人民幣快速走高。下午16時左右，在岸人民幣兌美元日內漲超500點，報7.2144；離岸人民幣兌美元報7.2107，日內漲超600點。專家認爲，近期日元大幅反彈帶動了人民幣匯率回升。此外，央行近期操作也緩解人民幣匯率貶值壓力。

人民幣匯率快速回升

匯管信息科技研究院副院長趙慶明認爲，日元大幅反彈帶動了人民幣匯率回升。由於明顯處於低估狀態，近期日元漲勢迅猛，“本週一國際外匯市場開盤至今，日元對美元匯率累計最大漲幅超過3.6%，與7月3日出現的年內最低點相比累計升值幅度超過6.5%。”

趙慶明還表示，確認美國經濟增速放緩的宏觀指標近期明顯增多，預計美聯儲最早將於9月份降息，這讓已經處於過去20年高位已經相對高估的美元指數而言將會逐步向均值迴歸。美元匯率下跌，日元、歐元、英鎊等貨幣的匯率就會上漲，他們之間是蹺蹺板關係。

“三中全會後央行出臺降息等政策，有助於經濟基本面回升提高人民幣的吸引力。美元指數回落，日元走強並且和人民幣關聯度較高。這些可能是主要推動因素”，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示。

值得注意的是，中國央行近期操作也緩解了人民幣匯率貶值壓力。7月22日，央行宣佈對賣出中長期債券的MLF參與機構，階段性減免MLF質押品。招聯首席研究員董希淼認爲，由於國債是MLF質押品的主要構成部分，央行如果對相關金融機構階段性減免MLF質押品，有助於增加中長期國債供給，引導中長期國債收益率適度上行，或將推動中美利差倒掛幅度保持穩定，緩解人民幣貶值壓力。

“回顧近年人民幣匯率走勢可以看出，決定人民幣匯率最重要因素不是中美利差，而是國內宏觀經濟走勢”，東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，由於國債是MLF質押品的主要構成部分，這意味着當前政策面正在增加二級市場國債供給，引導長端國債收益率適度上行，在保持正常向上傾斜的收益率曲線的同時，控制中美利差倒掛幅度。

人民幣匯率表現更多韌性

“央行本次降息後，USDCNY掉期點一度小幅走擴”，外匯專家張天來表示，從匯率實際表現來看，即便前幾日美元指數有所反彈，人民幣匯率在境內降息背景下也未呈現出明顯的貶值特徵。相反，7月25日人民幣匯率迎來了年內最強幅度的升值。這說明，當前人民幣匯率表現出來更多的韌性。

展望未來，張天來表示，隨着中國經濟復甦態勢越發明確，中美利差持續收窄，人民幣有望在年內圍繞中間價水平呈現區間震盪的趨勢。

瑞銀資產管理近日針對全球40位央行儲備管理人組織的研討會併發布的調查結果顯示，各國央行正計劃進一步增加對歐元和人民幣的頭寸。其中，70%的受訪者正在投資或考慮投資人民幣。長期（10年期）來看，受訪者平均人民幣目標配置佔總儲備的百分比爲5.0%。此外，26%的受訪者認爲配置將呈現美元、歐元、人民幣多極化格局。

建行金融市場部樑煊今日發文指出，隨着人民銀行退出常態化外匯干預，當局明確轉變了匯率調控思路，更加傾向於使用市場化操作的工具進行匯率調控，離岸央票通過調節離岸人民幣流動性、穩定市場預期、遏制做空勢力等機制來穩定離岸人民幣匯率，這種機制在實際操作中已經顯示出其有效性，尤其是在防範匯率超調方面。從規模上看仍有較大增長空間，因此不排除未來離岸央票會繼續作爲重要的補充工具，甚至長期存在。