REITs估值便宜 評價具吸引力

REITs歷經之前升息壓力，法人表示，目前其估值相對便宜，下半年將迎來降息，預期買氣漸增。圖／美聯社

REITs及房地產股基金今年來績效前十名

房地產價格近年一漲再漲，不過，和房地產相關的收益型金融商品表現卻差強人意，法人表示，REITs歷經之前升息壓力，目前估值相對便宜，下半年將迎來降息，預期買氣漸增。

美國聯準會（Fed）在6月的利率決策會議如預期維持利率不動、連七凍，臺新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出，點陣圖修正降息幅度，顯示仍需觀察通膨數據改善，但外銀預估，Fed在9月啓動降息，全年降息幅度爲2碼，有利刺激REITs買氣。基本面來看，美國REITs第二季產業多持續復甦，住宅租金開始加速，資料中心持續受惠AI題材，養老醫療承租率穩健增加，紐約商辦租賃大幅提高，自助倉儲承租率開始改善，分析師估計美國REITs 2024年獲利成長 3.2％，成長最高的是醫療、工業、資料中心，目前美國REITs仍呈現折價幅度約3％，本益比17倍，評價深具吸引力。

野村全球不動產證券化基金經理人黃鈺文認爲，今年來已開發國家經濟逐步降溫，瑞士央行於2024年3月率先降息、5月瑞典跟進，6月歐央啓動首次降息，美國預計年底前降息一至兩次，在全球央行接連降息背景下，借貸成本降低大幅提升了房市的吸引力。加上REITs指數的預估本益比仍低於長期平均，REITs歷經過去的升息壓力，估值相對便宜，甚至接近10年均值負一倍標準差的位置，極具投資價值。

富蘭克林坦伯頓全球房地產基金經理人丹尼爾．席爾強調，REITs的現金流整體上仍具有彈性，資產負債表也保持強勁，預期REIT可望在貨幣政策轉向下受惠，投資人可將部分資金配置於房地產，因爲房地產能提供潛在的通膨保護、獲利成長、相當穩定且不斷成長的股息。

次產業中，偏好需求成長可望受益於數位顛覆的次產業，如工業、電信塔、資料中心，也看好住宅、醫療保健等次產業，因爲這些領域的結構性供給不足；反觀對在供給固定情況下，但需求遭到永久性破壞的傳統辦公室、零售等，持較謹慎態度。