羣益證券：給予長安汽車增持評級，目標價位15.0元

羣益證券(香港)有限公司沈嘉婕近期對長安汽車進行研究併發布了研究報告《公司密集發佈新產品，9月銷售將受益於補貼政策，建議“買進”》，本報告對長安汽車給出增持評級，認爲其目標價位爲15.00元，當前股價爲12.5元，預期上漲幅度爲20.0%。

長安汽車(000625)　　結論與建議：　　公司多個品牌在近期密集推出新車型，新能源產品矩陣將進一步完善，自主新能源銷量有望進一步增長。隨着各地提高了以舊換新補貼，汽車市場熱度回升，公司9月銷量預計好轉。　　深藍和阿維塔加快新產品投放，新能源產品矩陣進一步完善，競爭力增強。隨着規模效應增加和供應鏈降本，公司盈利能力有望修復。中長期看，與華爲在智駕方面的合作，佈局海外市場等舉措有助於公司加快轉型、開拓市場空間。我們預計公司2024/2025/2026年淨利潤將分別爲81/97/117億元，剔除23年深藍並表影響後增速爲+7%/+20%/+21%。EPS分別爲0.82/0.98/1.18元，對應PE爲15.3/12.8/10.6倍，建議“買進”。　　近期公司密集投放新產品，新能源產品矩陣進一步完善：公司多個品牌在近期密集推出新車型。9月20日，深藍L07上市，爲一款中型新能源轎車，與S07一樣搭載了華爲的ADSSE智能駕駛輔助系統，售價在15.19-17.39萬元。此前品牌在7月底發佈了新款深藍S07，上市一個月訂單達14231輛；深藍將在10月份發佈S05，定位爲緊湊型SUV，同級首搭3C超充。得益於華爲智駕技術的加持，深藍品牌在15-20萬區間具備差異化競爭力，8月份深藍品牌銷量爲20131輛，MOM+20%，隨着新車上市，品牌銷量有望繼續爬升。阿維塔品牌將於9月26日上市第三款產品阿維塔07，定位中型SUV，價格預計在25萬左右，是品牌首款純電增程雙動力產品。今年品牌將全面增程化，年內阿維塔11和12增程版也將上市。此外，9月23日阿維塔全系智駕升級華爲幹昆智駕ADS3.0，智駕水平行業領先。長安自主方面，跨界車型長安啓源E07近期開啓預售，預售價24.99萬-31.99萬。　　8月公司銷量YOY-10.6%，將受益於補貼新政：8月公司銷售整車18.7萬輛，YOY-10.6%，MOM+9.7%，增量主要來自於新能源汽車和出口。8月公司自主新能源銷售4.88萬輛，YOY+21.5%，佔銷售比重爲26.1%。其中深藍汽車、長安啓源和阿維塔分別月銷20131輛、12823輛和3712輛，MOM分別爲+20%、+3%和+2%。8月公司自主品牌海外銷量爲2.57萬輛，同比增41.6%。1-8月，公司累計銷量爲169.2萬輛，YOY+3.6%。其中自主品牌新能源累計銷量爲39.3萬輛，YOY+59.8%，自主品牌海外累計銷售22.86萬輛，YOY+67.7%。　　9月份各地出臺新的汽車以舊換新補貼政策，補貼金額較此前明顯增加，根據乘聯會數據，9月1-22日全國乘用車批發量同比增5%，汽車市場熱度回升，公司9月銷量預計好轉。　　盈利預測：我們預計公司2024/2025/2026年淨利潤將分別爲81/97/117億元，剔除23年深藍並表影響後增速爲+7%/+20%/+21%。EPS分別爲0.82/0.98/1.18元，對應PE爲15.3/12.8/10.6倍，建議“買進”。

證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，財通證券李渤研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達82.75%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利77.09億，根據現價換算的預測PE爲16。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有30家機構給出評級，買入評級23家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲18.18。

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