羣益投顧副總裁曾炎裕：緩漲急跌 聚焦五大成長類股

曾炎裕贏家筆記1.景氣行情與資金行情偏多2.指數區間約15,000點～19,900點3.看好電動車、半導體、物聯網與雲端產業、人工智慧（AI）及經濟解封受惠股

臺股2022年景氣行情與資金行情偏多，走勢維持緩漲急跌格局，大環境上，美國經濟復甦資金寬鬆，推動美國科技股再創新高，5G應用擴大、電動車持續高成長、臺積電2022年毛利率可望持續攀升；傳產股方面，貨櫃產業景氣展望亦將上修。

觀察臺股大盤，最大的變化可能是外資重新加碼臺股半導體股、科技股、航運、臺塑集團與金融股等指數成分股，進而推升加權指數創新高，臺股2022年高點有望蓄勢挑戰19,900點關卡。

不過，傳統電子產業供應鏈失衡供給過剩，庫存攀升造成降價壓力仍是大變數，疫情造成經濟解封速度放緩，加上2020、2021年因疫情受惠的科技產業股價漲勢鈍化，市場信心大幅降低衝擊股市追價意願。

此外，大陸經濟政策也衝擊全球，原物料需求衰退、股市泡沫破滅，短期出現連續多殺多急跌，連帶導致原先看好臺股的外資態度鬆動，而兩岸關係惡化也成衝擊持股信心的潛在因素。

臺灣經濟表現雖然持續穩健，惟新興市場大跌，導致外資將臺股視爲提款機因應基金贖回，預估加權指數恐自高點回檔三成、跌破年線後下探趕底，而低點將在15,000點。

臺灣是出口導向受美國市場影響大，加上科技股走勢幾乎與美股那斯達克指數同步。因此，投資人需特別留意美國科技股表現，若2022年美股出現十年來最大崩跌，則臺股加權指數反彈空間也將受限，關鍵變數在於美股2022年上半年的多空消長，以及市場對美國聯準會（Fed）升息消化狀況。

總經數據方面，臺灣2021年經濟受惠全球經濟持續復甦且終端需求熱度高、新興科技應用穩定擴展，工業生產指數持續創新高，生產旺盛引發投資熱潮遍及科技與傳產。「建設臺灣」成爲經濟發展主軸，如臺積電將赴高雄設廠，就立即引爆當地地產開發、房價大漲。

然就數據而言，2022年總經成長率將低於2021年，2021年臺灣國內生產毛額（GDP）可望突破6.1％，除全球經濟復甦外，2020年疫情衝擊比較基期較低也是主因。而各大總經研究機構目前普遍預估2022年GDP成長率約落在3～4％，多數投資機構均認爲2022年股市不易自年初一路漲至年底。

全球物價2021年明顯上揚，行政院主計總處公佈去年12月消費者物價指數（CPI）年增率2.62％，全年CPI也達1.96％，反應出物價明顯上漲。

此外，美國通膨壓力也激增，考量到物價持續飆升及美國經濟復甦強勁，Fed主席鮑爾對於升息態度也開始轉趨鷹派，Fed官員也透露今年可能自3月開始升息，且可能不久會便會開始縮減資產負債表。

看好類股與操作建議方面，2022年看好電動車、半導體、物聯網與雲端產業、人工智慧（AI）、經濟解封受惠股「五大成長主軸」。

全球電動車將高速成長至2030年，電池與汽車電子展望樂觀；半導體則受惠高階運算、元宇宙等應用，而全世界最佳的半導體投資機會就在臺灣；電子商務、網路應用、5G等，都將推升物聯網、雲端需求；AI爲科技產品附加價值提升最佳解；疫情終將散去，屆時將引爆民衆報復性消費、旅遊之需求，股價上漲可期。