券商晨會精華：白酒消費 “去地產依附”和“去奢侈”特徵會持續凸顯

財聯社9月13日訊，市場昨日全天衝高回落，三大指數均收跌。總體上個股跌多漲少，全市場超3100只個股下跌。滬深兩市成交額5156億，較上個交易日放量160億。板塊方面，海南自貿區、華爲鯤鵬、財稅數字化、保險等板塊漲幅居前，白酒、人形機器人、醫藥商業、AI眼鏡等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.17%，深成指跌0.63%，創業板指跌0.42%。

在今天的券商晨會上，國泰君安表示，白酒消費 “去地產依附”和“去奢侈”特徵會持續凸顯；中信建投表示，綠證核發交易規則發佈，綠電環境價值加速兌現；華泰證券則提出，關注蘋果新品發佈和AI功能落地節奏。

國泰君安：白酒消費 “去地產依附”和“去奢侈”特徵會持續凸顯

國泰君安表示，2024金秋旺季除茅臺、五糧液外，酒企銷售層面普遍對價格體系有所放寬、費用力度也有所加大。展望後續，推測白酒消費 “去地產依附”和“去奢侈”特徵會持續凸顯，在此維度下，“份額就是品牌”，企業能夠發揮的是自己的產品結構縱深優勢，利用強渠道、大品牌和大產能，藉助合適的價格帶佈局，對競品形成持續的擠佔。

後續白酒板塊投資的主導矛盾爲供需的再均衡與行業增長預期的重構。在此維度下，市場更爲關注去庫的展開以及高端白酒批價的新均衡，後續核心單品的動銷表現與表觀增速實現匹配，茅臺等高端白酒批價在旺季後達到新的穩態，將對板塊估值形成支撐。企業對於經營戰略方向的取捨已經刻不容緩，除茅臺等極少數品牌外，越是不拘泥於價格、不拘泥於產品結構的企業後續反而有競爭優勢，企業需要因地制宜建立適宜自身的份額策略，需要觀察企業的戰略靈活度。

中信建投：綠證核發交易規則發佈 綠電環境價值加速兌現

中信建投指出，近日，國家能源局印發了《可再生能源綠色電力證書核發和交易規則》，明確提出綠證核發交易的總體原則：“統一核發、交易開放、市場競爭、信息透明、全程可溯”。具體來看，在綠證核發方面，由國家能源局依據電網企業、電力交易機構提供電量數據按月批量自動核發綠證；在交易方式上，主要包括掛牌交易、雙邊協商、集中競價等三種方式；在綠證期限上，《規則》明確綠證有效期2年，時間自電量生產自然月(含)起計算，同時設置了過渡期，對2024年1月1日(不含)之前的可再生能源發電項目電量，對應綠證有效期延至2025年底。總體來看，我國綠證市場建設持續推進，綠電環境價值加速兌現，新能源發電項目盈利壓力有望邊際改善。

華泰證券：關注蘋果新品發佈和AI功能落地節奏

9月10日蘋果（AAPL US）召開秋季發佈會，如期推出/更新四款iPhone 16手機，兩款手錶Series10/Ultra2，三款耳機AirPods 4/AirPods Max/AirPods Pro 2，所有新品規格基本符合此前媒體報道。iPhone的主要變化包括：1）硬件：支持蘋果智能的3nm A18芯片、Camera Control、影像升級等。2）軟件：AI功能漸次落地。可穿戴產品亮點包含手錶添加健康檢測功能，以及主動降噪向Airpods 4滲透。看好AI驅動用戶換機及高端化趨勢下ASP的持續提升，建議關注潛望式鏡頭、散熱和聲學等產業鏈相關標的。