全球化末年哀歌

（圖／本報系資料照）

本週二，臺積電創辦人張忠謀在美國亞利桑那州的晶圓廠機臺到廠典禮上，語帶玄機地說：「全球化幾乎死了，自由貿易幾乎死了。很多人仍希望他們捲土重來，但我覺得不會。」

該典禮衆星雲集，不但美國總統拜登搭乘空軍一號從華府飛來，還有商務部長雷蒙多及多位科技界大老出席。拜登喜悅地高喊：「美國製造業回來了！」然而張忠謀這句「全球化幾乎死了」，像是爲衆人興奮的情緒澆上冷水，爲該廠的前景打上預防針，也爲全球化末年預先寫下輓詞。

張忠謀曾說過，在美國製造晶片的成本比臺灣高5成，欠缺市場競爭力。即使美國每年補貼1000億美元以上，也無法建立完全的供應鏈。然而，地緣政治壓過市場邏輯，美國今年通過《降低通膨法案》與《晶片與科學法案》，用來補貼特定產業的「美國製造」。但明眼人都知道，補貼是一時的，市場卻是恆久的。除非聯邦政府持續補貼，將這些企業「準國有化」，否則企業的獲利壓力一定會傳導到消費端，形成對美國通膨的再次打擊。

前蘇聯解體後，30餘年的全球化帶給美國企業豐厚利潤，全球消費者得以享用相對低廉的商品。美國企業得以專注設計、品牌、通路等利潤較高的環節，將辛苦爆肝又高污染的製造程序移到海外。跨國企業利用彼此的比較優勢，成功創造了效率極高的生產供應鏈。如今，這樣精緻的全球化資訊系統就要告終了。

全球近70%的晶片需求在中國大陸，過去因爲自產率低，晶片進口總金額成了大陸遠高於石油進口的商品。但從2018年美國前總統川普發動對華關稅戰、科技戰以來，大陸開始意識到商業晶片的「武器化」風險。

雖然2020年疫情帶動大量科技產品需求，導致晶片需求愈小不易，但在疫情進入尾聲的時刻，今年中國的晶片進口已大減，前3季進口晶片數量較上年同期減少約12%，造成晶片價格大幅下滑。高通、英偉達等科技企業的業績都受影響。

由於三大因素，中國晶片進口的大幅下滑可能只是開始。第一，中低端晶片的國產替代逐漸成熟；第二，美國對高端晶片輸華的出口限制；第三，晶片產業技術換代加快，新興的光子晶片領域有緩慢取代部分矽基晶片市場份額的機會。於是，大陸11月出口金額年減8.7%，而進口金額更是年減高達10.6%！對與大陸貿易依存度高達4成的臺灣來說，進出口不免因此要吹冷風。11月出口金額跌幅13.1%，創下7年最大跌幅。雖然臺灣出口對陸港、美歐、東協全走弱，但其中大陸因素就佔了6成6！

當然，臺海兩岸對外貿易規模萎縮，與全球通膨壓力、貨幣緊縮的升息環境、終端需求放緩、庫存調整等都有關。但地緣政治壓倒一切，美國反全球化的系列措施，使得大陸最大宗進口商品─晶片的需求快速下滑，無疑是重中之重。也難怪張忠謀要語重心長地說出不中聽的掃興話。

全球化末年，自由貿易幾乎要死了，企業營利前景還能看好嗎？消費者還能享受市場上物美價廉的產品嗎？（作者爲香港中文大學金融系副教授）