全球關注世界央行重磅會議，黃金賽道避險屬性凸顯！

今日黃金賽道高位震盪，招金礦業衝高回落、山東黃金、中金嶺南、白銀有色均有小幅下跌。湖南黃金、北方銅業跌幅明顯。

近期美聯儲官員言論頻頻，主要原因和這個重磅會議有關。——全球央行年會（傑克遜霍爾年會）

傑克遜霍爾年會堪稱是全球歷史最悠久的央行會議之一，也被稱爲“央行行長的達沃斯論壇”，今年的傑克遜霍爾全球央行年會定於美東時間8月22日至24日召開。

黃金有四個基本屬性：貨幣屬性、金融屬性、避險屬性及商品屬性，是其價格變動的底層邏輯。

那爲何黃金持續上漲？

聚焦年初以來黃金價格兩輪黃金價格上漲行情，其背後皆有市場提前交易美聯儲降息預期的內在因素。2024年3月，黃金價格開啓新一輪上漲行情，3月1日至 4 月10日期間，累計漲幅達14.04%。

此時，對應市場在經歷降息預期不斷落空後，逐步形成美聯儲將於6月進行首次降息的一致預期。4月10日，美國3月CPI同比增長 3.5%，核心CPI同比增長3.8%均超過市場預期，美聯儲6月降息概率顯著降低，導致此輪黃金價格行情走向尾聲。

類比來看，2019年8月，美聯儲宣佈降息25BP，黃金價格則在2019年5月末率先啓動，提前間隔同樣約2-3月。2024年7月，黃金價格出現新一輪上漲行情，7月1日至17日累計漲幅 6.18%，核心驅動在於期間公佈的失業率超預期上行與 CPI 超預期走低共振，使得市場開始充分預期美聯儲將於9月降息，黃金交易再度搶跑。7月中下旬至今，黃金價格一度受到權益市場價格調整影響而出現波動，近期伴隨權益市場企穩後再度呈現邊際上行趨勢，主邏輯或仍在於降息交易的搶跑。

因此，在今年在美聯儲即將重啓降息週期、地緣政治衝突加劇、美國大選不確定性回升等事件擾動下，中長期看黃金價格可能仍有較大上行空間，但短期內也同時需提防潛在流動性擾動及美國首次降息落地後的止盈擾動。

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