趨勢大師論壇－蘇格拉底的困境

你要當痛苦的蘇格拉底，還是快樂的豬？

這個比喻來自西方近代的代表思想家米爾（John Stuart Mill），他同時也是現代經濟學的重要推手與19世紀英國著名的政治家。蘇格拉底由於擁有許多知識，因此面對許多事都必須做出選擇；反之，豬（在此沒有貶義）的生活中沒有什麼選擇，也因此不需要面對過多選擇所導致的困境。

機構法人向來是投資領域的佼佼者。相較於一般投資人，他們有充裕的資金、五花八門的投資與避險工具、甚至更多、更即時的市場資訊。照常理來說，機構法人的投資應該更輕鬆、更省心。不過，《全球風險觀測調查》的結果卻相反。

調查結果顯示有近七成機構法人正擔憂市場發生尾端風險，其中卻只有36%受訪者認爲已掌握適當方式來管理風險。同時，也約有七成法人表示：在當前市場中保持理性、排除情緒干擾，並採取最適當的風險管理策略，相當有挑戰性。

由此可見，在未來的投資環境中，以主動投資辨識並估評風險事件、找出潛在投資良機，將扮演更重要的角色。市場風險意識高漲的情況下，多元資產將會是進可攻、退可守的標的。此外，由於各種資產的波動加劇、資金流動又漸快，最好能跳脫指數、並積極找尋各種超額報酬機會。

不少機構法人爲了避開蘇格拉底的困境，決定將資產全權委託給資產管理顧問來代操，由專業經理人隨時視市場狀況機動調整。事實上，現在散戶也有類似的選擇，當一個輕鬆快樂的蘇格拉底──集合一籃子多元資產的組合基金，囊括股票、債券、各地理區域、單一國家、甚至各種產業類別如能源、生技、科技、農金等，讓專家團隊應對各種問題。

儘管美國景氣持續復甦、全球經濟可望逐步好轉，但升息議題主導了今年投資市場的風險意向；此外，油價的波動、歐洲政局的震盪、主權債違約、新資產泡沫、歐元區景氣是否能順利復甦等風險因子仍不斷干擾市場，使投資人普遍對消息面更加敏感、也左右資產估值的調整速度。面對這樣複雜的環境，你要當痛苦的蘇格拉底，還是快樂的蘇格拉底？

對思想家米爾而言，擁有許多選擇的蘇格拉底是非常痛苦的；但他可能不明白，下決策不見得是困難的。有專家的幫忙，又能適度的分散風險，蘇格拉底也能輕輕鬆鬆地爲多元資產找一個家。