橋水創辦人示警 全球面臨三大地震式劇變

橋水基金創辦人達里歐。圖／美聯社

達里歐近期對世局看法

全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）警告，全世界正處在危險邊緣，面臨三大「地震式」（seismic）劇變，分別爲鉅額債務貨幣化、財富與價值觀鴻溝引發內部劇烈衝突，以及國際強權對峙。

中國國務院發展研究中心3月25日至27日舉辦「中國發展高層論壇2023年年會」，受邀出席的「橋水基金」創辦人達里歐26日做了上述示警。

達里歐指的三大「地震式」劇變，第一是鉅額債務的貨幣化，亦即各國央行透過印鈔及發行貨幣的方式來買債；第二是財富與價值觀鴻溝引發內部劇烈衝突；第三是國際強權的對峙。

他認爲，這三大力量幾年前就開始，其發展程度如今來到1930～1945年以來之最，已達到危機點，驅使所有可能情境發生。

達里歐說，歷史發展有其演化規律，當生產力提高，尤其是技術升級時，實質人均所得、平均預期壽命、營養水準等諸多指標也會大幅改善。這個呈現向上趨勢的演化過程，存在巨大的週期性波動，由短週期組成而且相互影響，形成好壞交錯的大週期。

而在多個短週期累積形成的長週期過程中，一旦債務率升高，負債大到撐不住時，就會導致債務減記及鉅額債務貨幣化。

同時間伴隨金融與經濟週期的，還有各國內部的政治週期、國與國之間地緣政治週期。歷史證明，當這三種力量交疊在一起時，就會出現動盪的過渡期，國內和世界秩序因而產生重大劇變。

達里歐點出，自1945年美國建立新世界秩序及美元爲主的貨幣秩序以來，迄今已經過12.5個短週期，時至今日累積形成一個大債務週期。目前債務在國內生產毛額（GDP）的佔比相當高，加上聯準會等央行緊縮貨幣政策對付通膨，不僅造成市場崩潰，經濟也見疲軟。

俄烏戰爭還在延燒、世界局勢動盪不安，有鑑於此，達里歐認爲世界已進入重大國際地緣政治週期。爲此他期盼世界能充滿智慧、剋制和諒解，繼續保持和平繁榮。