搶進美投資級債鎖利 報酬上看7％

美國投資級企業債總報酬預期

目前美國公債殖利率處於相對高點，進場鎖利好時機。圖／摘自Unsplash

全球央行年會登場，聚焦美國聯準會降息議題，投信法人表示，目前美國公債殖利率處於2008年金融海嘯以來相對高點，根據過去經驗，當美國利率政策轉向寬鬆，公債殖利率也將隨之滑落，進而推升整體債市報酬，若以目前美國十年期公債3.8％殖利率水準進場持有美國投資級債券12個月推估，報酬率最高有望來到7％左右水準。

PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人黃相慈分析，市場對於年底前聯準會降息空間的預期共識在1碼至2碼之間，明年也將延續降息趨勢，從歷史數據來看，美國企業債於歷次降息後多數期間均維持上漲趨勢，因此越早進場投資且持債越久，可望有較高報酬的機會。

估計若現在起持有美國投資級企業債12個月，且在美國十年期公債殖利率下降30個基本點、至3.5％的條件下，可望創7.08％的總報酬，即使將公債殖利率降幅縮減至20個基本點，也有機會達到6.37％的總報酬預期。

美國通膨繼續以穩定的速度小幅下降，7月核心CPI連續第四個月下滑，且增速爲2021年初以來最低，至於疲軟的就業數據則是勞動市場降溫延續，從美國服務業及企業貸款未見惡化跡象研判，外在條件都在替聯準會9月降息鋪路，也促使市場資金提前於降息前進駐投資級企業債卡位。

降息預期帶動強勁的鎖利需求，吸引年初以來固定收益共同基金與ETF流入2268億美元資金，其中逾1620億美元流入美國投資級債資產，明顯高於2022年和2023年同期流入規模。隨着聯準會啓動降息時間逼近，市場資金對於鎖利的需求將更加急迫，近期經濟數據不如預期使得信用利差略有放寬，都將促使美國投資級債市場出現供不應求的狀況，並支撐技術面表現。

中信優息投資級債（00948B）ETF基金經理人呂紹儀指出，隨着高利率環境即將邁入尾聲，投資人除了可將資金配置在信評較高、違約率較低的投資等級債券，也可搭配長天期美國公債。